CPO板块重挫超8%！"唱空小作文"引爆恐慌，新易盛等十余股跌超10% 7月17日｜昨晚市场流传一份"唱空光模块"的传闻，今日A股CPO概念股全线暴跌，板块指数大跌超8%。天孚通信跌超12%，仕佳光子跌超11%，中际旭创、长芯博创、联特科技、新易盛跌超10%，华工科技、汇绿生态、华天科技、光迅科技、剑桥科技、红板科技10CM跌停。 这传闻啥意思？简单说，国内互联网大厂（阿里、字节、华为这些）开始自己搞800G光模块了，而且放话1.6T也突破了。市场一听，慌了——光模块会不会变成下一个"果链"？大厂一入场，中低端产品打价格战，毛利率 plummet，行业从"高科技高壁垒"变成"红海制造内卷"。 咱拆解一下这波暴跌的逻辑： 第一，光模块的高估值建立在"稀缺性"上。 中际旭创、新易盛这些龙头，之前估值动辄五六十倍，靠的就是AI算力爆发、光模块供不应求、技术壁垒高。现在大厂说"我们自己也能做"，稀缺性逻辑就被动摇了。估值锚一松，资金跑得比兔子还快。 第二，大厂跨界不是空穴来风。 阿里、字节这些 hyperscaler，每年光模块采购量巨大，自己搞研发、找代工，成本能降一大截。华为本来就有光通信底子，搞800G甚至1.6T不意外。对大厂来说，这是"降本增效"；对光模块厂来说，这是"客户变对手"，最难受的局面。 第三，但也不用过度恐慌。 光模块的技术迭代很快，800G到1.6T再到3.2T，每一代都有窗口期。大厂现在突破800G，但量产能力、良率、可靠性还得时间验证。而且高端光模块（尤其是硅光、CPO封装）技术门槛确实高，不是砸钱就能马上做出来的。中际旭创、新易盛这些龙头的先发优势，短期内不会被完全抹平。 第四，A股就这德性，传闻一来，先跌为敬。 管它是真是假，资金先跑再说。等后续辟谣或者业绩证伪，再慢慢修复。但修复需要时间，短期别急着抄底。 相关股票及逻辑： 1. 中际旭创（300308） 逻辑：全球光模块龙头，800G出货量最大。这次跌超10%，属于被板块带下来的。但中际旭创的技术储备和客户关系是实打实的，大厂跨界短期冲击情绪，中长期看，龙头地位没那么容易被颠覆。如果后续业绩超预期，有修复空间。但短期情绪面太差，观望为主。 2. 天孚通信（300394） 逻辑：光器件龙头，为光模块厂商提供核心器件。这次跌超12%，跌幅比模块厂还狠，说明市场担心"上游也内卷"。但天孚在光器件领域技术壁垒高，客户粘性强。如果光模块需求总量还在增长（AI算力扩张是大趋势），天孚的订单不会差。错杀概率大，但得等情绪企稳。 3. 工业富联（601138） 逻辑：不是光模块股，但跟AI算力密切相关，而且本身就是"大厂代工"模式。光模块内卷，对工业富联反而是潜在利好——如果大厂自研光模块找代工，工业富联的制造能力可能被选中。而且工业富联估值低、分红高，在CPO板块动荡时，可能成为资金的避风港。 总结：CPO板块这波暴跌，本质是"高估值+传闻冲击"的戴维斯双杀。短期别碰，等情绪宣泄完、成交量缩下来，再考虑捡龙头。中长期看，AI算力需求还在爆发，光模块的天花板还远，但行业格局可能从"几家独大"走向"群雄逐鹿"，选股要更挑剔，只挑技术领先、客户稳固的真龙头。