一只芯片股倒下，全球市场抖三抖。

7月13日，周一，亚洲盘最先崩了。

韩国KOSPI指数午后一度暴跌超9%，盘中触发熔断机制，暂停交易20分钟。这是韩国股市今年以来第七次熔断。SK海力士单日暴跌超15%，创下该股历史上最大单日跌幅。三星电子跌超10%。日经225指数跌超1300点，跌幅1.92%。

当天A股同步低开低走。沪指跌2.06%报3913.79点，深成指跌3.48%，创业板指跌3.1%。全市场逾4600只个股下跌，超170只个股跌停。半导体、算力硬件、存储器、PCB全线杀跌。佰维存储跌超12%，江波龙跌超11%，兆易创新和德明利直接跌停。

导火索很清楚：SK海力士崩了。

一个存储芯片巨头的暴跌，点燃了整个亚太市场的恐慌。当天收盘后，恐慌跨过太平洋，传导到了美股。

7月14日，周二，美股科技股全线大跌。费城半导体指数单日重挫4.78%，创近两个月最大单日跌幅。Arm跌超7%，英特尔跌超6%，AMD、美光、德州仪器跌超4%。存储概念股跌幅更惨烈。纳斯达克大幅收跌。

美股这根接力棒，又传回了亚太。

7月16日，周三，亚太市场继续承压。费城半导体指数隔夜再跌2.08%，恐慌情绪传导至韩国，SK海力士再跌11%，三星电子跌超8%。A股科创50跌4.02%报1846.88点，澜起科技跌超16%，兆易创新、德明利再次跌停。

同一日，2026世界人工智能大会在上海开幕。政策端在热烈庆祝AI的春天，市场端在疯狂抛售AI的股票。

7月17日，周五，情绪彻底失控。

A股四大股指低开低走，午后创业板指和科创50一度暴跌超8%。尾盘再度下挫，沪指跌3.05%报3764.15点，失守3800点，创2025年9月以来新低。深成指跌5.4%，创业板指跌7.15%，科创50跌7.12%。全市场超5000只个股下跌，近200只跌停。

美股那边也没闲着。费城半导体指数本周累计跌了11%，创一年多最大单周跌幅，从6月底历史高点回落近24%，正式进入熊市区间。英伟达跌3.4%，AMD跌4.9%，应用材料跌6.5%。

整条传导链条清晰得可怕：韩国SK海力士暴跌，触发亚太恐慌，A股科技股跟跌，恐慌跨洋传导至美股半导体板块，隔夜美股暴跌再反馈回亚太，形成完整的负反馈闭环。一周之内，一只存储芯片股的下跌，经过全球市场的联动放大，最终演变成了一场席卷A股、美股、日股的集体踩踏。

更深的层面，这轮调整有一个宏观背景。7月上旬公布的美联储会议纪要首次将AI投资列为推升通胀的三大风险之一，与中东局势和关税并列。纪要指出AI投资拉动数据中心和设备支出，没有放缓迹象，直接推高了技术产品和电力等上游价格。换句话说，美联储认为AI热潮不仅没有压低物价，反而在助长通胀。

当全球最核心的央行开始把AI视为通胀的帮凶，科技股估值的那根弦就被绷到了极限。

只要一点点外力，只要在合适的时候，这跟弦就断了。