牛犇

昨天（7月14日）还大涨的半导体，今天（7月15日）又集体调整了。尽管部分龙头公司已经交出了上半年赚得盆满钵满的成绩单，但市场仍不买账，最终以一字跌停收盘。另一边，创新药继续集体上涨，迪哲医药-U连续两天“20CM”涨停，哈药股份4连板，整个医药板块霸榜热门概念涨幅榜。

那么，半导体的大跌，是“估值重估”的开始还是“黄金坑”的起点？创新药的爆发，是阶段性反弹还是主升浪的开端？今天这篇文章，笔者将逐一拆解。

长鑫科技明天申购

按照惯例，先上一组数据：今天，A股各大重要指数集体回撤，其中沪指跌0.29%，深成指跌0.97%、创业板指跌1.21%、科创50跌4.25%、北证50跌1.80%。日成交额2.59万亿元，已连续3个交易日收窄，全市场3350只个股上涨，2093只下跌，涨跌比约为3:2，赚钱效应一般。

盘面上，市场表现最差的当属半导体产业链，半导体硅片指数、先进封装指数分别大跌7.60%和7.59%，分别位列热门概念指数跌幅榜第一和第二位。GPU、晶圆产业、半导体设备指数等相关指数跌幅同样靠前。个股中，前期多只热门股表现不佳，尤其是十倍牛股德明利，上演罕见的“利好见光死”，一字跌停。

据悉，德明利于昨日晚间刚刚发布了2026年半年度业绩预增公告，预告实现归母净利润57.00亿元-65.00亿元，上年同期亏损1.18亿元。德明利这份半年度成绩单堪称优秀，但其中也不乏瑕疵，根据公司此前披露的一季度归母净利润33.46亿元测算，公司二季度归母净利润预计为23.54亿元-31.54亿元，环比下降5.74%-29.65%。

另外，从其他消息看，备受市场关注的国内DRAM龙头长鑫科技申购即将到来（本周四，即明天），其定价结果同样于昨日晚间公布。据介绍，长鑫科技发行价格定为8.66元/股，按此发行价预估，对应上市市值约5792亿元，但这一估值水平低于此前市场普遍预期的万亿元甚至3万亿元市值，也因此，引发了对半导体产业链整体估值水平的重估，从而导致了集体调整的发生。

当然，长鑫科技定价低于预期只是半导体产业链调整的催化剂，核心的应该还是前期涨幅较大，机构获利盘丰厚，短期技术面存在较强的调整需求。那么，再往后会如何表现呢？说到这里，笔者给大家推荐一位资深市场人士：彭祖。他持续跟踪A股市场，并多次精准把握个股和行业拐点，挖掘了德明利、寒武纪、中际旭创等一大批牛股。

创新药继续爆发

相对于半导体产业链的分化，创新药板块继续爆发，CRO、医疗服务精选、减肥药、创新药、仿制药等相关指数再次荣登热门概念涨幅榜前列（见附图）。有关创新药的机会，笔者在上周末发表的《重磅利好下周来袭！这两大低位赛道正走出强势爆发行情！》一文中已进行重点提醒，其中主要突出了政策的催化（《国家基本药物目录（2026年版）》发布），但实际上，创新药这波行情是政策、出海、业绩三重力量的共振。

出海方面，据报道，2026年上半年中国创新药BD出海交易金额达997亿美元（国家药监局口径约1100亿美元），约为2024年全年的2倍，是2025年全年的73%。其中 共完成81笔对外授权交易，涉及肿瘤、代谢、免疫和神经等10个治疗领域，主要受让企业来自美国、英国、法国、意大利等20个国家和地区。

下半年，中国创新药BD还在持续，如迪哲医药-U在昨日就发布了相关公告，公司表示与AstraZeneca UKLimited（以下简称“阿斯利康”）签署《许可协议》，授予阿斯利康在全球范围内的独家开发、商业化舒沃哲®的权利。公司将获得阿斯利康支付的一次性、不可返还的首付款6亿美元，最高达4亿美元的临床开发里程碑款项以及最高达5亿美元的销售里程碑款项，此外公司将获得按舒沃哲®全球销售额最高到低双位数的阶梯式比例的特许权使用费。也因此，迪哲医药-U在二级市场上已连续收获两个“20CM”涨停。

业绩方面，不少创新药企已于近期公布了2026年上半年业绩预告，其中以业绩增长的居多，如哈药股份7月10日发布了预计净利润同比增长46.40%-68.36%的业绩预告，公司股价至今已连续4个交易日录得“10CM”涨停。此外，昭衍新药、海正药业、石药景峰等一大批创新药企也均是如此。

除此之外，还有其他信息需要关注：

1.长鑫科技即将上市。在市场集体认为长鑫科技低估的情况下，上市之后或有不俗的市场表现，按照3万亿元的市值测算，其目前还有5倍多的上涨空间。另外，在长鑫科技的战略配售名单中，出现众多重量级的机构身影，包括澜起科技、拓荆科技、通富微电、沪硅产业以及小米、TCL、蔚来、阿里云等，其中不少是公司上下游的合作伙伴。

2.白酒再次异动拉升。20只白酒股继续全部收涨，古井贡酒、金种子酒“10CM”涨停，泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业纷纷大涨。原因嘛，肯定不是业绩变好了，毕竟现在亏损或者业绩下滑还是白酒整个板块的主旋律，应该还是估值低，更重要的是分红可观。

3.央行大动作。今天，央行开展14000亿元6个月期买断式逆回购操作，有9000亿元6个月期买断式逆回购到期，实现净投放5000亿元。这是今年3月以来央行首次净投放6个月期买断式逆回购。对此，中信证券首席经济学家明明团队指出，这一方面是对冲近期流动性波动，另一方面也起到了稳定市场信心的作用。

今天就这样。大家有想聊的话题，留言……

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）