文：向善财经

沉寂将近四年的国内原奶市场，近期似乎有了反弹的趋势。

根据第一财经的报道，北方多个核心主产区的散奶收购价从周期底部逐步回升。

更振奋人心的是，北方部分产区的散奶价格，较前期低点累计涨幅达到了24%，由2.5元/公斤上涨至3.3元/公斤。

而且，不同于春节、中秋国庆等节日备货带动的阶段性脉冲行情，本轮涨价发生在传统消费淡季与产奶旺季，很有可能会是供需关系实质性改善的标志。

那持续亏损的上游牧场、陷入价格战的下游乳企，是否终于要走出低谷、迎来行业春天呢？

//风物长宜放眼量，乳企迎来大反转？

先来看本轮下行周期的根源是什么。

本质上，在于前期产能的集中扩张与终端需求的阶段性错配。

数据显示2018年-2022年，奶业增加了100多万头奶牛，产能扩张过快，但与此同时，终端消费增速逐步放缓，奶源就处于供大于求状态。

结果就是到了2024年5、6月份，北方产区散奶收购价格曾一度由5元到6元/公斤，跌至1.2元到1.5元/公斤，2025年同期约为2.1元到2.3元/公斤，全行业陷入大面积亏损。

天眼查APP显示，上游的头部企业，优然牧业在21年之后，就一直陷在利润下滑的漩涡里面。

也正是因此，这几年乳企的主旋律之一是在上游去产能。

头部乳企，更是在加强对上游牧业的控制力度。

比如今年，伊利就通过境外全资子公司博源投资完成对优然牧业的新股认购，合计出资 11.73 亿港元，最终持有优然牧业 36.07% 股权，正式成为其第一大股东。

蒙牛，则以以现代牧业为核心平台，通过整合中国圣牧补齐高端有机奶源短板，形成规模与差异化兼备的上游布局。

光明乳业、新乳业、君乐宝等头部乳业也在加强对上游牧场的控制权。

而根据2026奶业创新发展会议上公布的信息显示，2025年中国前40大牧业集团的牛奶产量已经超过2000万吨，已经占到2025年全国牛奶产量的约50%。

说白了，资源现在更加集中了，意味着行业供给端的调控能力显著增强，过往 “一哄而上、一哄而散” 的剧烈周期波动有望被平滑，奶价大起大落的概率将持续降低，全产业链的盈利稳定性都会随之提升。

更关键的是，相比供给端，需求端也出现了一些回暖的信号。

//需求低迷，蜜雪冰城们伸出援手

根据央广网的消息，2026年喝奶达标率达38.0%，较上年再涨2个百分点。2026年喝奶摄入频次同比上涨13.5%，摄入量提升9.3%。

而且，近些年奶茶行业蓬勃发展，也间接推动了乳业的增长。

据统计，如今新茶饮的市场规模，已经从22年的1361亿元，涨到了2025年的1870亿元。

而且，在外卖的推动下，上至耄耋，下至垂髫，各个年龄段的的茶饮消费者占比均出现不同程度上升，。

同时，茶饮的消费频次亦同步走高，据红餐产业研究院“2026年餐饮消费大调查”，34%的消费者表示茶饮消费频率有所上升，保持不变的消费者同样达到42%。

当然，就此断言乳企全面进入春天还为时尚早。

毕竟当前散奶价格虽有明显反弹，但主流规模化牧场的生鲜乳收购价仍贴近盈亏平衡线，上游养殖尚未进入稳定盈利区间；终端消费的复苏力度仍需观察，行业存量竞争的格局并未根本改变。

但可以确定的是，国内奶业最艰难的至暗时刻或许已经过去，产能去化周期接近尾声，行业周期拐点正在确立。

未来随着上游集中度提升、产业链利益绑定加深，叠加消费需求的结构性升级，头部乳企凭借全产业链布局与品牌优势，将率先受益于行业回暖。

对于整个奶业而言，野蛮生长的时代已经落幕，平稳发展、质量升级的新阶段正在开启，乳企的未来，依然值得期待。

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