2026年7月3日，东方盛虹（000301.SZ）发布半年度业绩预告，预计上半年归母净利润42亿—50亿，同比暴增987%—1194%；扣非净利润同步大涨1377%—1672%，单二季度净利润区间27.68亿至35.68亿，环比一季度增长93%-149%，盈利增速持续放大。

7月4日，在业绩超预期的刺激之下，东方盛虹股价强势涨停。

回溯近三年财报数据，能够清晰看到公司自2024年深度亏损后完成完整周期反转，炼化+新能源新材料+聚酯化纤全产业链一体化优势在行业上行周期充分释放，基本面、产业、股东信心形成三重共振，成长逻辑持续夯实。

一、周期反转轨迹清晰，基本面基础牢固

本次半年报预告并非短期脉冲，而是多年周期的起伏叠加公司的一体化优势。

2024年行业深度下行，公司全年归母净利润亏损22.97亿；2025年行业筑底，公司依托1600万吨炼化一体化项目成本优势实现扭亏，全年归母净利润1.34亿。

进入2026年，行业供需格局彻底改善，一季度营收320.22亿，同比增长5.7%；归母净利润14.32亿元，同比大增319.86%；扣非净利润13.16亿，同比增长349.52%。

本次半年报预告显示二季度利润近乎翻倍，核心驱动来自三大行业利好：

一是地缘冲突推升国际原油中枢，石化全系列产品同步涨价，炼化企业产品价差显著拓宽；

二是国内严控化工新增产能，欧洲、日韩老旧装置持续关停，全球化工供给收缩，供需由弱转强；

三是光伏、新能源汽车下游需求持续扩容，EVA、POE、丙烯腈等高附加值新材料需求放量。

公司自身一体化壁垒是放大盈利的最关键因素。

东方盛虹依托国内单体最大1600万吨炼化装置，配套240万吨MTO、70万吨PDH装置，实现油、煤、气三头原料全覆盖，PX、乙二醇等核心原料内部自给，大幅对冲原油波动风险。

斯尔邦90万吨EVA、10万吨POE产能国内稀缺，是少数同时具备两种光伏胶膜原料量产能力企业，丙烯腈104万吨产能位居国内第一。

化纤板块360万吨长丝、60万吨再生纤维主打高端差别化产品，避开低端价格战，多产品线同步受益周期上行，产销两旺。

二、新兴产业产能投产，打开第二增长曲线

新能源新材料、电子化学、生物技术等新兴产业方向是公司中长期核心增长引擎。

交流会上管理层多次提及光伏行业高景气，N型电池普及带动POE胶膜需求持续扩容，公司10万吨自主POE装置2025年顺利投产，打破海外垄断；EVA光伏料持续供给头部组件企业，市场份额稳定。

同时丙烯腈、MMA、锂电相关EC/DMC电解液溶剂等产品同步受益新能源汽车、储能赛道，形成炼化打底、新材料增量的双盈利结构，摆脱单纯油价周期束缚，平滑化工行业周期性波动。

化纤板块再生纤维契合全球低碳政策，下游耐克、优衣库等品牌订单稳定，绿色产品溢价持续提升。

原料保障方面，公司拥有30万吨级原油码头及配套仓储，多元化采购渠道对冲地缘带来的原油波动，长约+现货灵活采购模式平衡成本，2026年上半年原料端管控成效显著，在油价上行阶段稳定原料供给，保障装置满负荷运行，这也是上半年产销顺畅、价差持续扩大的关键支撑。

三、现金提升有助股东回报，股东增持认可长期价值

东方盛虹2025年年经营现金流160.53亿，同比提升53.25%，现金流韧性凸显，2026年一季度经营现金流35.34亿，同比翻倍增长。

公司明确2026年无大型新建项目，POE、PTA等项目均已投产，未来资本开支持续收缩，现金流将更多用于股东回报与降负债，资产负债率稳步优化，财务压力逐步缓解。

公司《质量回报双提升行动方案》方案明确指出，将通过增持、分红等方式回馈股东，在行业盈利上行周期，现金流改善后股东回报预期持续提升。

因此，在业绩回暖基础上，控股股东及一致行动人持续增持，给市场传递信心。

公告显示，盛虹（苏州）集团作为实控人旗下核心持股平台，2025年6月至12月已完成一轮增持。

2026年4月17日至5月28日再度增持6362万股，占流通股本0.96%，持续在业绩修复区间加仓，充分说明实控人看好公司一体化长期价值，认可当前估值与成长空间。

近三年控股股东、高管一直在增持，没有减持的情况。

叠加三期员工持股计划长期绑定核心管理层，企业、实控人、员工利益深度绑定，经营稳定性进一步增强。截至2025年末，实控人及其一致行动人合计持股超67%，股权集中度高，无大额减持压力，股权结构稳定为估值修复提供支撑。

总结

东方盛虹已完成周期底部反转，从亏损周期企业转型为炼化+新能源新材料双主线龙头，一体化的优势明显。

上半年业绩暴涨只是周期上行的起点，二季度盈利加速印证景气度延续，随着POE等高端新材料持续放量、资本开支回落、现金流改善，叠加实控人持续背书，公司业绩弹性与中长期成长价值将同步得到市场重估。

不过短期风险仍需留意：国际原油价格大幅波动、下游光伏、纺织需求不及预期、化工品价格回落、环保安全生产管控等不确定性因素。