【锂电产业链底部重点关注VC、丙二醇方向】 事件：SMM数据显示VC价格持续维持在164000元/吨高位；受美伊战争升级影响，金联创数据显示工业级丙二醇价格报价从最低8600反弹至9800。 VC供给进展短期难以缓解，Q3价格大概率持续向上拉升。当前VC部分散单价格成交已来到180000元/吨，主因：一是VC原厂库存已经降至1周内；二是新产能扩产不达预期，亘元3万吨产能释放始终不及预期，产业反馈与其短流程生产工艺难度相关，此外天赐材料等企业VC投产也有所不达预期，华盛锂电原计划Q4的3万吨扩产存在延后风险。 本轮回调除了板块性因素外，市场确实担心永太和宁德三年VC长协可能会对供给产生较大冲击。但我们认为，该协议签署类似于“存储长单”，其实说明VC未来供给是偏紧的（需求增长主要来自于快充磷酸铁锂放量，该类型电池产品VC添加比例较大）。同时，电池级VC作为一个政府严厉管控、工艺难度较高且良率爬坡较难的危险化学品，能否顺利投产存在较大的政策和技术不确定性。 短期变化：山东地区若干VC头部企业纷纷进入检修期。 上游PO和丙二醇供给偏紧均会造成丙二醇价格持续坚挺。石大胜华和海科新源目前PO法丙二醇产能分别在13万吨、16万吨左右，二者占中国丙二醇总产能的20-30%左右。丙二醇与溶剂联产装置可在一定范围内调整产品结构，优先生产高价值消费级丙二醇确保更高盈利。 从丙二醇结构分析，消费级占比更高的企业受益更明显。海科新源消费级丙二醇占比接近一半，二季度消费级海外占比高达8成（海外价格1万4，国内价格1万2，明显高出工业级价格）。 重点关注海科新源（VC/丙二醇涨价双受益、溶剂高盈利）、华盛锂电（VC环节龙头公司），建议关注富祥股份（Q2单位盈利提升）、海辰药业（VC Q2开始出货贡献利润）、孚日股份（一季度吨净利超预期）、石大胜华（丙二醇涨价受益）！ （来源：韭研公社） （原文标题：【华福电新】锂电产业链底部重点关注VC、丙二醇方向！）