三孚新科

重点机构：易方达基金、富国基金、高毅资产、泓德基金、嘉实基金

调研摘要：

公司合资方在微纳电子、铜箔及PCB产业链具备深厚技术与管理经验，各方将共建闭环生态，加速高端铜箔产业化。

当前高端铜箔产业瓶颈不仅在于工艺突破，更涉及后处理设备与配套化学品供应能力不足，市场由海外企业主导。终端客户更重性能与供应稳定性，竞争核心在于率先规模化量产并保障交付。

公司核心工艺聚焦电解铜箔后段精密加工，采用小直径阴极辊配合小电流控制及自研电镀添加剂，实现纳米级沉积，精细控制表面粗糙度以满足HVLP4以上级别要求，相比传统工艺良率更高。公司正与多家客户推进送样验证，周期因客户而异。

PCB设备业务在手订单充足，一季度新签订单超2亿元，当前具备每月约8台设备的交付能力。玻璃基板方面，公司前瞻布局，预计2027-2028年迎来规模化量产窗口，已与领先伙伴协作打样，并与其他客户就设备采购及药水配套启动商务洽谈。

券商研报：

五洋自控

重点机构：景顺长城基金、交银施罗德基金

调研摘要：

柯斯宇目前产能与订单存在缺口，已成立子公司扩充产能，重点降低机加工外协依赖。业绩承诺为2026年净利润不低于0.9亿元，2027及2028年累计不低于2.7亿元。产能瓶颈主要在于非标设备交付周期及优秀工艺人员稀缺。

产品以不锈钢波纹管为主，分水器预计下半年起量，冷板处于开发阶段。波纹管净利率较高，源于工艺及检测优势，客户更重可靠性而非价格，未来价格或有下调但公司将以品质保持竞争力。公司定位为服务器液冷模组零部件供应商，直接客户为散热模组厂商，终端为国内外云服务厂商。核心技术涵盖真空钎焊、全流程检测等，客户粘性较高。合作以代工为主，部分合作开发，交付周期约1个月。

收购已于7月并表，将新增液冷零部件板块，上市公司从资金、技术、管理等全方位赋能。剩余股权收购计划及后续进展以公告为准。

券商研报：暂无数据

广联航空

重点机构：

富国基金：董鑫

调研摘要：

公司核心战略为打造“海-陆-空-天”全空间高端装备综合配套平台。现阶段紧扣“十五五”规划，核心任务是统筹产能调配保障多型号产品交付，并夯实航空工装及复材业务，推动无人机规模化量产，同步培育航空发动机工装等新兴增长板块。

公司构建了覆盖预浸料到整机交付的复材全产业链闭环，具备成本与交付优势。子公司天津跃峰已为长征十号乙等国家重点航天型号提供金属结构件配套，现有产能可满足当前订单节奏，后续将统筹资源提升效率。

无人机业务方面，公司已构建从材料到部件装配的全链条制造体系，近期持续获得主机单位批量订单，标志着大型无人机核心结构件进入批量供货新阶段。公司将紧抓轻量化与国产化机遇，完善产品矩阵。未来将通过工艺迭代、产能升级与资源整合，逐步建成一体化配套服务商，拓宽成长空间。

券商研报：

（注：调研摘要为AI整理）