聚焦电子化学品与MLCC上游赛道，本文拆解产业运行现状与核心变量。

一、7月价格调整与MLCC供给节点

国巨（Yageo）于7月1日对其电容产品执行价格调整，覆盖AI服务器、消费电子、汽车及工业领域。三星电机（Samsung Electro-Mechanics）获取了4540亿韩元的MLCC订单。 

5月8日至6月13日期间，MLCC分销商的库存量下降3%，而库存价值上升1%，目前分销商及终端用户库存维持在1个月左右。

国内主要MLCC厂商目前的产线基本接近满产，负责给他们供料的上游材料厂也同步维持着较高的开工运转状态。

二、钨粉出口变量与5N级WF6价格数据

5N级六氟化钨（WF6）市场价格由945元/千克升至1800元/千克。日本与韩国合计占全球WF6产能的46%。 

2025年中国占全球钨矿产量近80%，因此国内钨粉出口一旦减少，日韩等海外WF6工厂就会直接面临原材料短缺的局面。国内钨粉市场均价在2026年前四个月达到2000元/千克以上，5月以来处于1200元/千克下方。

4月受海外设施停产及出口管制影响，氦气零售价格达500元/立方米；随着市场对海外供给限制缓解的预期增强，5至6月价格回落至250元/立方米。

目前氦气价格在200至300元/立方米区间运行，表明短期供给紧缺预期已被消化，预计下半年维持平稳运行。

三、无水氟化氢成本与电子级氢氟酸出海

受中东地缘因素引发的硫磺价格变动传导，国内无水氟化氢价格年初至今上行19%。

在成本端驱动下，除受订单周期影响的UPSSS级外，国内其他级别的电子级氢氟酸（EG-HF）价格年初至今上升2-22%，半导体级市场价格上升20-30%。

对于海外晶圆厂而言，电子级氢氟酸在芯片总造价中的占比微乎其微。他们更在意的是不断供、良率稳，完全没必要为了抠这点材料费去承担风险。

因此，只要品质过硬，晶圆厂对这波成本涨价基本是全单照收，这也顺势保全了国内相关化工企业的利润空间。

2026年前5个月，中国EG-HF出口量同比增加33%，其中5月份出口均价环比上升19%，海外晶圆厂对EG-HF的采购量呈现上升状态。

金属铟和钼的价格分别上升70%和30%，金属铟、钼以及硫磺等原材料价格上涨推高了整体制造成本，这也使得高纯硫酸和ITO靶材有了向下游客户传导涨价的逻辑基础。

四、行业梳理

梳理相关企业及链条定位如下：

广钢气体：电子大宗气体供应商，2024年在国内新建项目中占据41%份额，2026年上半年初步净利润为2.2亿至2.28亿元人民币。

金宏气体：大宗气体与电子特气制造商，主要产品包含超纯氨与一氧化二氮。

三环集团：业务覆盖MLCC与卫星用陶瓷封装材料。

洁美科技：产品涵盖MLCC离型膜与纸质载带，其纸质载带在全球市场份额超过50%。

国瓷材料：主营用于MLCC的钛酸钡粉体，计划于2026年投产2000吨MLCC粉体新产能。

隆华科技：生产钼靶和ITO靶材，其钼靶材在国内市场份额约50%。

东岳集团：业务涉及PTFE与制冷剂。

新宙邦：电解液及添加剂VC制造商，拥有1万吨VC产能。

风险提示：产业节点推进不及预期；原材料价格波动。