融资净流出1680亿 说一个细节，两融资金昨日净流出285亿。已经是连续11天流出，累计流出1680亿。 杠杆资金，还在持续减仓。对指数构成压力。 沪深300、中证1000等ETF提供的增量资金有，但不够多，还不足以扭转资金流出的局面。 指数还在下探过程中，下行不言底，抄底还需谨慎。

港股已经连续13个交易日走强。 今天继续大涨，恒生指数涨1.3%，恒生科技涨2.7%。 尤其是今天，在韩国、日本大跌，A股大幅低开的情况下，逆势走强，值得重视。 港股是中国资产的风向标，涨跌节奏领先于A股。远的不说，说3个典型节点。2024年924A股启动之前，港股提前7天走强；今年1月29日港股见顶，之后大幅回调；5月14日再次大跌，之后连续回调。 也就是说，想做好A股，港股走向不能不看。 近期港股连续走强，说明A股的调整进入尾声，指数再创新低的可能性比较低。 现在是考验耐心和信心的阶段，不要被情绪左右。 黎明前的黑暗，熬过去就是主升浪。

轮到老登表演了 科创50指数盘中跌5%，主力已经不装了，算力抱团瓦解，资金鱼贯而出。 韩国指数一度涨8%，2次熔断。 台湾指数涨2%，东京指数涨1%。 外围的半导体在涨，但大A的半导体猛跌。事到如今，已经不是逻辑证伪、业绩miss不miss的问题了，就是主力不想抱团，想跑了。 资本永不眠。资金继续活跃，但选择了拥抱老登。个股普涨，创新药、保险、证券、白酒表现都很好。 市场正在进行风格切换，主线切换。给半导体加的美颜滤镜要去掉了，新一轮行情的主线，可能是创新药、证券。

增量资金来了。 今天大阳线拉起来，符合预期。 昨天下午有言在先：如果今天继续跌，大概率就是阶段底。 上午指数还在大跌，下午直接拉起，带动指数V起来的主要功臣，是增量资金。机构资金，甚至是某队资金进场了。 沪深300、科创板、中证500、中证1000等相关的ETF，都有明显的放量迹象，在分时图上，可以看的更清楚： 中午收盘前后，伴随资金密集流入，指数直接拉起。 下午情绪回暖，是水到渠成的事。 我们昨天已经抄底，今天就不再加仓了。未来3天，指数不创新低，能稳在3900点以上就是胜利。如果是做右侧，想有好的抄底体验，下周一周二会有更安全、更舒服的买点。

指数底 即将来临 如果明天指数继续跌，大概率就是阶段底了。 中证1000、中证2000指数的RSI指标已经到了超卖区间。 是指数见底的特征。 25年1月份、4月份、6月份、9月份、11月，26年的2月、3月、6月，指数阶段底，都符合这个规律。 沪指、沪深300的RSI指标，距离极端超卖区，还有一点点距离。 这意味着如果明天指数继续下跌。大小指数的市场情绪都会严重超卖。按照以往经验，很有可能就是阶段底。 历史不会简单的重复，但会押着相似的韵脚。黎明前的黑暗，坚持住。

这里是底部区域。昨天说这话，很多人不信，今天信了吧？ 创业板涨4.5%，放量大阳线拉起，这里是底部的可能性加大了。 但是，抄底不能急。底部是个区域，不是1个点。底部的特征是横盘，是震荡换手，是筹码交换。背后的逻辑是，主力借助利空，把筹码打下来了，需要吸筹，需要捡便宜筹码。 捡筹码，就需要时间，也需要相对低的价格。 未来几天，指数再次回踩的可能性比较大。不过，不管怎么颠簸，只要指数不创新低，都不用慌。多点耐心，等待主力吸筹完成。 下次的放量大阳线，才是发令枪。

市场进入了“嘎嘎乱杀”阶段。没有业绩要跌，有业绩一样可能跌。 位置高的跌，位置低的也会跌。 机器人、创新药跌的冤，锂电池产业链跌的更冤。 截止目前，锂电池产业链公司发的半年报，全行业高增长，还没有明显不行的。但今天一样大跌，甚至是批量跌停。 这不是股票的问题，是市场太弱了，流动性不足，波动加大。 这是市场底部的特征。趁着市场弱，猛砸，打压价格方便吸筹，是主力吸筹的常用手法。 现在主要的风险点是日韩。A股【情绪冰点】已过，港股开始走强，国产半导体带动科创板走强。如果日韩跌幅可控，那未来一周，A股有希望震荡筑底。 4000点附近是重要关口，沪指向下空间有限。多点耐心，等待指数稳住再加仓。

指数调整进入末期。指数临近触底。 4500多家公司下跌，成交额缩量3400亿，今天是“情绪冰点”，是典型的指数调整末期的特征。 另外，恒生科技涨2%，A50涨0.3%，微盘股指数跌3%，港股大涨，A股权重小涨，小票大跌，也符合指数触底的特征。 本周可能就是指数底。现在需要等待的是主力进场，抄底资金进场，夯实底部。 黎明前的黑暗。坚持住。

今天不是【情绪冰点】。调整仍未结束，抄底需要谨慎。 创业板指一度跌2.8%，盘中多头强力抵抗，但需要说明的是，今天不是【情绪冰点】。这意味着算力半导体的调整还未结束，指数可能继续调整。 【情绪冰点】的特征是，1）显著缩量。2）4000多家下跌，上涨家数低于1000。 今天的成交量还在3.1万亿以上，上涨家数1876只，恐慌盘还未出现，还不是【情绪冰点】。 【情绪冰点】是指数调整末期的特征。先【情绪冰点】再止跌。 在【情绪冰点】出现之前，难言调整结束，指数可能还会下跌。依然需要保持谨慎，控制仓位；等待“最后一跌”。

指数还有下探空间。 今天可能还不是指数底。 如果下周，再次出现4000多家下跌，恐慌情绪释放，才是抄底良机。 今天科创50跌0.6%，创业板冲高回落，加上氟化工这些强势板块补跌，说明算力半导体的调整还没有结束。 一般来说，调整的规律是这样的，先是【阶段顶】，后是【指数转弱】，再之后是【恐慌盘】【情绪冰点】，之后多头进场，筹码换手，大阳线启动，行情进入主升浪。 【情绪冰点】的标志性特征是超过4000家公司下跌。 现在还是【指数转弱】阶段，还未出现【情绪冰点】。预计下周半导体算力产业链继续调整。 沪指已经在4100点附近横盘半年，等待选择方向。预计这次调整很快结束，之后就是个股大普涨，板块轮动的主升浪。坚持住，不要倒在黎明前的黑暗。

周五惯性下探的概率大。 今天跌幅巨大，但可能还不是底。 为啥说今天不是底呢。3个原因， 第一，成交量。今天缩量2000亿，但还有3.5万亿。地量见地价。上一次的阶段底，6月8号9号10号是符合的。现在还有缩量空间。 第二，上涨家数。今天2219家上涨。市场底部的特征是个股普跌，4000多家下跌，泥沙俱下，悲观情绪释放之后才是底。 第三，调整时间。科创板调整了2天，距离20日线还有距离。创业板调整了2天，沪指调整了1天，时间都不够长。 周五惯性下杀的可能性比较大，老登股如果跟随补跌，4000多家下跌，恐慌情绪释放，情绪冰点，指数触底反弹，这几个特征满足，阶段底的可能性更大。 快的话，1-2天，预计阶段底很快到来，珍惜回踩4000点的机会。

今天最值得关注的现象是，券商股放量大涨。 创了阶段新高。 50只券商股，全部上涨；3只涨停。 虽然创业板跌了1%，算力半导体个股冲高回落。 但券商股大涨，保险股大涨，表达了资金的态度： 强烈看好后续行情。 现在的市场环境，和1年前很相似，也是6月23日起，证券板块3根大阳线，率先启动，后续开启了半年的主升浪。 指数上行阶段，调整是机会。珍惜黄金坑。

珍惜4000点以下的日子。 6月份经济数据公布，利好股市。看涨股市。 6月份，制造业采购经理指数PMI50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。 生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。 新订单指数为51.2%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业市场需求回升。 原材料库存指数为48.4%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续下降。 生产回暖、新订单增加，但是库存下降，这是非常强烈的利润增长信号。有利于股市拔估值。 沪指在4000点附近横盘了半年，面临方向选择问题。现在经济数据给出了利好指引，意味着股市上涨的可能性加大。 我们站在新一轮大行情的起点附近，要珍惜4000点以下的日子。

调整基本到位，周二周三看涨。 首先，日股韩国不再下跌，下午前后拉红，美股股指期货上涨。风向标已经转暖。 第二，创业板指、沪深300都回踩20日均线附近，是技术上的支撑位。 第三，经过连续2天杀跌，恐慌情绪得到释放； 第四，增量资金进场。下午1点20起，沪深300、上证50等ETF成交放大，有资金抄底迹象。 指数的上行趋势仍在，无需恐慌。周二周三是变盘窗口期，如果指数再度走强，会出现做多机会。

6.26 调整是机会 创业板跌4%，今天股市猛跌，原因主要有3个： 第一，日韩大跌。韩国一度跌8%，日经225指数跌4%。本轮半导体行情，全球高度共振，外围大跌打压人气； 第二，A50股指期货下周一交割。股指期货交割前一个交易日，股市容易下跌，是惯例。本周股市反弹强，跌的就狠； 第三，热门基金限购，是降温信号。截止周四，以业绩排名前30的产品为例，已有超半数产品开启限购。 半导体算力是现在唯一的主线，单一赛道主导市场，天然的波动比较大。 涨的快，自然跌的也快。 不用慌。今年前5个月金融投资新增8.64万亿元，其中，5月新增1.86万亿元。增量资金持续进场，指数上行趋势良好，调整当做机会看待；跌一跌，抄底资金就出来了。 5穷，6绝，7翻身。看好下周的反攻行情。

金融投资单月新增1.8万亿元，增量资金在跑步进场。 可以通过3个数据看出来。 第一，是散户加仓，体现在成交量。最近2周，成交量保持在3万亿以上，逐渐扩大。散户积极性明显提高。 第二，机构加仓，主要通过宽基ETTF实现。最近2周，沪深300、科创50相关ETF成交量明显放大； 第三，融资客加仓。两融余额从6月15日恢复流入，近7天累计净流入1400亿。 预计这种趋势，还能继续。 背后的底层逻辑是居民存款搬家。 国信证券发布研报，今年前5个月金融投资新增8.64万亿元，其中，5月新增1.86万亿元，高于前4个月的均值1.7万亿。 居民不存钱了，转而买各类金融产品。牛市不但可以延续，反而可能加速。 增量资金持续流入，这就是算力股调整越来越短，涨的越来越快的驱动力。 窄牛，也是牛嘛，该参与还是要参与的。

加仓61亿。 顶着大阴线，他们继续加仓。 周二算力半导体板块大跌，两融资金不但没有减仓，反而净流入61亿。 着实超预期了。 今天算力半导体低开高走，也是资金继续加仓的迹象。 也就是说，“调整就是机会”，“算力一直涨”，这样的信仰已经在部分股民群体中基本形成。 韩国股市也存在类似特征。 科创50指数今天大涨3.8%，再创新高。 也意味着2个信息： 第一，本次调整的时间不长，调整幅度较小； 第二，一旦指数有企稳的意思，算力半导体板块可能再次抢跑。 算力，最好、最容易抓住的机会，依然在算力。

铜和锂电池大跌，让人失望。 今天老登股跑赢，创业板指跌3.8%，还有2764家红的，主要就是老登股在涨。 老登股能不能抄底呢？ 我认为参与价值不大，抄底要谨慎。 过去1周，老登股中表现最好的板块有4个，券商、铜、锂电池和稀土。 但今天随着指数调整，铜、锂电池和稀土整体大跌，券商冲高回落。 也就是说，截止今天收盘，近2个月在算力半导体调整过冲，反复试图拉升的老登板块，都是走短线，冲三天就熄火，都不是持续性的中线行情。 白酒、电力、煤炭、银行、铜、锂电池、稀土，反弹的老登股很容易套人。 那么问题来了，创新药今天上涨，怎么证明就是例外呢？除非他能涨十来天，让抄底的人赚到钱。 即使指数调整，暂时也不看老登。

留意下，市场可能进行一次小调整。 盘面分化达到了夸张的程度，创业板指数涨1.8%，但分时图黄线跌了2%。个股涨跌中位数-2.5%。个股失血严重，沪指容易走弱。 而且，创业板指连续涨了4天，今天再次大涨，获利盘比较厚，非常容易引发短线抛压。 所以，周一周二周三，沪指和创业板指，回调的可能性很大，大家小心。 但，创业板指上行趋势已经展开，回调当做机会看待。

创业板指新高，是历史新高。 收盘价在全天最高点附近，中阳线，走势非常强。 而且，是放量突破的，两市成交量超过3.3万亿。 新一轮的主升浪行情，得到确认。下周如果有调整，也要当机会看待。 市场主线，非常明朗，算力半导体产业链，这也是唯一的主线。 中际旭创市值1.53万亿，超越茅台，成为A股第8名，是标志性事件。 算力越涨越高，老登越跌越深；不能对抗市场。拥抱主线，拥抱新的核心资产，是“理性”的选择。