——抢权配债——

这几天的抢权配债策略，跌的够酸爽，随着发行速度的提升，单只可转债的上市炒作力度会越来越弱，后劲明显不足了，但配债策略需要兼顾牛熊，继续根据市场行情来修正策略的有效性。

申菱环境（301018）的可转债已经到了同意注册阶段，接下来就是发行上市了，发行规模10个亿，前半年的自由流通量是5个亿，由于其估值特别高，今年以来股价都翻倍了，搞不清为什么，因此，给到的综合评分只有4.9.

具体数据如下：

配售10张可转债，需要374股正股，需要投入3.4w元，我按上市每10张赚500元来预估，安全垫只有可怜的1.4%，很显然，作为保守投资者的我，是不会参与其中。

当然，如果你本身就看好申菱环境这家公司的潜力，那发行可转债就是锦上添花的事情。

——强赎博弈——

最近，一批转债都是到期退市的，而不是传统的强赎退市，这可不是什么好现象，这帮人开始白嫖资金了，这其中像立讯转债，洽洽转债，南航转债为代表，真是好股烂债。遇到这种百年不下修的主，其底部只能看到期赎回价了，这种转债看溢价率是没有意义的。

微导转债（118058）还有4天就满足强赎条件了，今天转债下跌3.58%，正股上证0.98%，这么明显的背离，难道是有人提前知道了微导转债会提前赎回。

今天转债成交量高达11.8亿元，但剩余规模基本没有变化，从11.698亿元，缩减到11.697亿元，这明显是大资金在卖，有这么大量的，一般都是基金或者保险，这应该是基金为防风险被动卖出。

基于其还有4.85年，转股价值一直保持在300多，转债只占总市值的2.3%，因此，我判断其在满足强赎条件后，会选择不强赎，因此，我买入了可转债，博弈其不会提前赎回。

当然，这几天大概率还是一个持续压缩转股溢价率的节奏，最好的方式就是在T日买入或卖出，博弈转股溢价率的变化。

——下修博弈——

在下修博弈当中，我认为有博弈价值的标的是：煜邦转债和百畅转债，其它标的要么市场早已透支了下修博弈的预期，要么转股价值太低，下修也很难有好的回报。

蹭国庆长假，有时间可以好好讲讲为啥这两个最有博弈价值，有兴趣的朋友，可以关注一下。