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2026年7月10日，再经历业绩变脸和年报非标后，富恒新材终于披露了《2025年年报问询函的回复》，虽然对于关键问题公司仍旧避重就轻，毛利率指标和营业成本基本不具备可比性，但是对于大规模修正前期财报的虚假记载行为，初步可以识别错报的原因。
1.收入为何调减？
2023年调减营业收入2.35亿元，调减营业成本2.03亿元；2024年调减营业收入3.75亿元，调减营业成本3.39亿元。
公司解释原因，相关收入实际为贸易业务，按照销售收入减采购成本后的金额，净额法确认相关收入，还有小部分收入涉及跨期调整。
总额法调整为净额法，应该是营业收入和营业成本相同金额调整，涉及跨期确认的收入应当明确符合符合准则要求的收入确认时点，如果截止目前已经确认收入那么实际对于净资产并无影响。
但是，富恒新材收入调减的同时两年成本调增0.68亿元，假如“公司相关业务的开展不存在无实物流转、无仓储、无验收的“空转贸易”及资金闭环回流的情形”属实。那么公司这两年的调整至少存在营业成本虚减导致利润虚增的问题。
对于2025年第二季度营业收入为负的具体原因及构成的问询，公司给出了第二季度营业收入为负，主要系公司在第四季度对前期收入冲减进行的会计处理，以及历史财务数据披露不准确导致的收入追溯调整所致。
这种答复无疑就是告诉交易所监管员，我的差错更早还有2.0版本。
相较于2023年和2024年的调整，公司调减2025年三季度营业收入27157.66万元，占调整前金额的50.35%，净利润调减6620.82万元，占调整前金额-2155.36%。如此巨额的调整，公司给出答非所问的解释，不知道交易所后续是否会采取针对性的措施。
（来源：富恒新材公告）
上述调整后，公司上市前后营收数据并无大幅变动，所谓的市场需求旺盛的遮羞布彻底被扯下。
2.原材料成本下降，公司毛利率明显异常同行业公司
（来源：富恒新材公告）
相较于2023年和2024年调整后公司毛利率还有23.73%和17.41%。但是2025年公司调整后的毛利率近乎离谱，仅为0.33%。
相较于公司原披露的前三季度毛利率9.68%存在明显异常，事实上，2025年度公司主要原材料价格稳步有所下调，同行业公司毛利率均远高于富恒新材并且波动并不大。那么公司收入回冲成本并未全部回冲，叠加审计机构无法判断期末存货余额的真实性、准确性，第三方仓库存货对应采购的真实性、准确性以及计价方式影响存货余额的准确性，无法确定营业成本结转及费用的准确性，亦导致对存货跌价准备计提的充分性及适当性无法发表准确意见。
富恒新材收入、成本和应收账款的调整是否完整和准确，或许只有监管部门才能给出答案。
前情回顾
早在2026年2月28日，富恒新材收到深圳监管局下发的《行政监管措施决定书》，公司因2024年及以前年度部分收入、应收账款、成本及存货等数据不准确，导致相关年度定期报告财务信息披露不准确，证监局决定对公司采取责令改正的监管措施，并限期30日内提交书面整改方案。
2026年4月30日，公司就监管措施发布前期会计差错更正及定期报告更正公告，公告显示：公司调减2023年度营业收入23513.37万元，占调整前金额的40.57%，调减2023年度归属于母公司净利润2688.94万元，占调整前金额50.60%。调减2024年度营业收入37489.74万元，占调整前金额的45.84%，调减2024年度归属于母公司净利润2952.59万元，占调整前金额82.02%。调减2025年三季度营业收入27157.66万元，占调整前金额的50.35%，净利润调减6620.82万元，占调整前金额-2155.36%。
违规解析及索赔提示
据中商产业研究院数据，2024年国内改性塑料消费量3225万吨，市场规模3107亿元，年增速约5.5%；2025年产量突破3800万吨，2026年国内市场规模预计接近3500亿元，未来5年维持5%~6%稳健增长。
在行业展望上公司每年也会做相同的阐述，为了迎合行业增长的趋势，满足投资者对于转板上市发展进入新阶段的预期，也为了募投项目的顺利实施。
收入虚增、成本虚减和提供资金给客户采购公司商品等违规成了公司美化报表的利器，当报表返璞归真后，公司上市后业绩其实远远不如上市前。
拥有8年财务审计实操和注册会计师资格的股票索赔律师娄霄云提示，基于上述分析，凡是2024年4月26日至2026年4月29日期间买入且2026年4月29日收盘还持有的投资者，可查阅“谈虚道长”相关资讯依法挽损，最终法院认定为准。
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