广立微

重点机构：兴全基金、华夏基金、交银施罗德、景顺长城基金、高毅资本、富国基金、天弘基金

调研摘要：

公司是领先的EDA/PDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，聚焦芯片成品率提升，并布局光子芯片设计技术。

业务毛利方面，2025年软件开发及授权收入2.78亿元（+75.13%），毛利率69.95%同比下降，因总包服务外协成本上升所致；测试设备收入4.53亿元（+17.30%），毛利率50.42%基本稳定。未来随着服务能力增强和硬件部件国产化替代，毛利率有望改善。

收购LUCEDA后整合顺利，已发布业界首款硅光异质异构集成PDK及协同工具，2026年推出Photonix 1.0。公司将逐步覆盖硅光全产业链环节。

AI方面，公司确立AI深度融入良率管理为核心战略，2026年5月推出SemiClaw 1.0（AI智能体中台）、MuseLab 1.0（AI数据分析专家）、INF-TPC 1.0（机台实时异常检测）等多款新品，致力于打通半导体全链路数据壁垒，将经验转化为可复用智能分析能力。

券商研报：

奥海科技

重点机构：嘉实基金、华夏基金、易方达基金、富国基金、兴全基金

调研摘要：

报告期内公司业绩阶段性下滑，主要因战略研发投入加码、供应链及原材料成本高企、市场竞争加剧致毛利率承压，以及汇率波动对出口盈利形成扰动。公司正通过优化采购、推进国产替代及外汇对冲等措施应对。

服务器电源领域已形成“电网输入→GPU终端”全栈布局，覆盖SST（10kV/35kV双版本同步研发）、800V HVDC Sidecar、PSU/Power Shelf及板端VRM等环节。旗舰产品ATS 5500W已获80 PLUS RUBY顶级能效认证，达全球头部水平；ORV3 5500W峰值效率97.5%以上，正送测80PLUS。110kW Power Shelf及800V HVDC系统已启动研发送样，正与北美头部云厂商对接。公司正向Grid-to-Chip全栈方案商升级。

机器人电源及控制板已批量出货，与国内头部客户深度合作。公司积极参与机器人电源国家标准及通用技术规范起草工作，主导两项强制性及推荐性标准制定。

券商研报：

龙磁科技

重点机构：嘉实基金、富国基金、易方达、华夏基金、兴全基金、中欧基金、交银基金

调研摘要：

公司永磁铁氧体湿压磁瓦主要应用于汽车电机等领域，具备温度适应性好、耐腐蚀等优势，70%以上产品销往汽车领域，拥有近30年技术积累及300余项专利。

公司立足材料基因切入芯片电感领域，依托软磁材料与主业技术同源性，2024年与国际头部电源厂商合作开发AI服务器用芯片电感，2025年竞标成功，已切入国内半导体电源供应链并批量交付。芯片电感市场前景广阔，受益于芯片出货量增长、功率提升及单颗价值量上升。

当前行业高端产能紧缺，台系龙头交期拉长至20-26周，紧平衡预计持续至2027年。公司竞争优势在于材料自研（金属软磁粉自产）、车规级客户壁垒及敏捷研发能力。产品偏定制化，高端多相电感已小批量交付，客户涵盖国内外头部电源厂商。

募投方面，越南龙磁二期正办理ODI备案，芯片电感项目已建成部分产线并形成规模化量产能力，产能扩张有序推进。

券商研报：暂无数据

（注：调研摘要为AI整理）