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高盛和摩根士丹利在2026年7月17日发布了对中际旭创（300308.SZ）的研报，两家机构对中际旭创的方向性判断高度一致。
AI算力投资正处于超级周期，光模块是核心受益环节，中际旭创凭借技术领先、客户稳固和产能优势，将持续受益于AI基础设施建设带来的量价齐升。
两家机构均认为当前股价有显著上行空间，高盛给出的目标价为2581元，对应约132%的上涨空间。
—
1、两家机构的共识
• AI光模块市场正处于爆发期，中际旭创作为全球龙头直接受益。
▫ 高盛预计：全球光模块市场规模将从2025年的342亿美元增长至2028年的691亿美元；800G及以上高速产品占比将从38%提升至81%。
▫摩根士丹利预计：AI光模块TAM将从2025年的180亿美元增长至2028年的1020亿美元，四年扩大超过5倍。
• 技术代际升级是核心驱动力。
▫ 800G正在成为主流，1.6T将从2026年开始大规模放量，2027–2028年有望向3.2T升级。
▫ 中际旭创是800G和1.6T全球首家大规模量产厂商，预计将在3.2T延续领先地位。
▫ 硅光子技术渗透率持续提升，高盛预计：到2028年SiPh在高速光模块中的占比达62%。
•市场扩展从传统横向扩展（scale-out）延伸至纵向扩展（scale-up）和跨架构扩展（scale-across）。
▫两家机构均看好NPO光引擎、CPO光引擎、OCS光开关等新业务——这些新品类将贡献更高毛利率，成为2027年后的新增长动力。
▫高盛预计：scale-up业务营收占比将从2026年的3%提升至2028年的12%。
• 中际旭创拥有多重竞争优势：
▫ 先发优势
▫与全球云计算巨头深度绑定
▫快速的新产品导入能力
▫产能快速扩张带来的规模效应
→ 这些因素使其在市场竞争中处于有利位置。
—
2、盈利预测的分歧
两家机构核心逻辑方向一致，但在具体预测力度上有差异：
•高盛预测更为激进：
▫ 2026–2028年营收：1236亿元 / 2496亿元 /3340亿元
▫ 净利润：384亿元 / 801亿元 / 1096亿元
▫较上一轮预测，净利润分别上调65% / 108% / 119%
▫ 假设：市场份额更稳定、ASP下降更慢、毛利率持续改善，2028年达50%以上
• 摩根士丹利预测相对稳健：
▫2026–2028年营收：1079亿元 / 1963亿元 / 2513亿元
▫ 净利润：332亿元 /700亿元 /921亿元
▫ 较上一轮预测：2026年净利润+33%，2027年+180%（因此前基数较低）
▫毛利率假设：2028年达48.6%
🔍差异核心在于：
高盛更乐观看待市场份额保持与ASP韧性；
摩根士丹利更强调竞争加剧与价格下行压力。
—
3、共同识别的风险
两家机构均列出了相似风险因素：
•800G以上高速光模块需求可能低于预期
• CPO（共封装光学）技术提前规模商用，冲击可插拔光模块现有格局
• 行业竞争加剧，导致市场份额正常化
• 地缘政治风险及关税政策不确定性
• 供应链约束可能限制出货增长
$中际旭创(300308.SZ)$
高盛和摩根士丹利在2026年7月17日发布了对中际旭创（300308.SZ）的研报，两家机构对中际旭创的方向性判断高度一致。
AI算力投资正处于超级周期，光模块是核心受益环节，中际旭创凭借技术领先、客户稳固和产能优势，将持续受益于AI基础设施建设带来的量价齐升。
两家机构均认为当前股价有显著上行空间，高盛给出的目标价为2581元，对应约132%的上涨空间。
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1、两家机构的共识
• AI光模块市场正处于爆发期，中际旭创作为全球龙头直接受益。
▫ 高盛预计：全球光模块市场规模将从2025年的342亿美元增长至2028年的691亿美元；800G及以上高速产品占比将从38%提升至81%。
▫摩根士丹利预计：AI光模块TAM将从2025年的180亿美元增长至2028年的1020亿美元，四年扩大超过5倍。
• 技术代际升级是核心驱动力。
▫ 800G正在成为主流，1.6T将从2026年开始大规模放量，2027–2028年有望向3.2T升级。
▫ 中际旭创是800G和1.6T全球首家大规模量产厂商，预计将在3.2T延续领先地位。
▫ 硅光子技术渗透率持续提升，高盛预计：到2028年SiPh在高速光模块中的占比达62%。
•市场扩展从传统横向扩展（scale-out）延伸至纵向扩展（scale-up）和跨架构扩展（scale-across）。
▫两家机构均看好NPO光引擎、CPO光引擎、OCS光开关等新业务——这些新品类将贡献更高毛利率，成为2027年后的新增长动力。
▫高盛预计：scale-up业务营收占比将从2026年的3%提升至2028年的12%。
• 中际旭创拥有多重竞争优势：
▫ 先发优势
▫与全球云计算巨头深度绑定
▫快速的新产品导入能力
▫产能快速扩张带来的规模效应
→ 这些因素使其在市场竞争中处于有利位置。
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2、盈利预测的分歧
两家机构核心逻辑方向一致，但在具体预测力度上有差异：
•高盛预测更为激进：
▫ 2026–2028年营收：1236亿元 / 2496亿元 /3340亿元
▫ 净利润：384亿元 / 801亿元 / 1096亿元
▫较上一轮预测，净利润分别上调65% / 108% / 119%
▫ 假设：市场份额更稳定、ASP下降更慢、毛利率持续改善，2028年达50%以上
• 摩根士丹利预测相对稳健：
▫2026–2028年营收：1079亿元 / 1963亿元 / 2513亿元
▫ 净利润：332亿元 /700亿元 /921亿元
▫ 较上一轮预测：2026年净利润+33%，2027年+180%（因此前基数较低）
▫毛利率假设：2028年达48.6%
🔍差异核心在于：
高盛更乐观看待市场份额保持与ASP韧性；
摩根士丹利更强调竞争加剧与价格下行压力。
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3、共同识别的风险
两家机构均列出了相似风险因素：
•800G以上高速光模块需求可能低于预期
• CPO（共封装光学）技术提前规模商用，冲击可插拔光模块现有格局
• 行业竞争加剧，导致市场份额正常化
• 地缘政治风险及关税政策不确定性
• 供应链约束可能限制出货增长
$中际旭创(300308.SZ)$
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中际装备(曾用名)(300308.SZ)
评论1
点赞2
收藏没人能比特朗普更懂赚钱！
#特朗普帖文花钱就能抢先看#
特朗普媒体公司开辟“权力变现”新门路：
• 付费用户即可抢先查看特朗普的贴文
据路透社和《华尔街日报》报道，特朗普媒体公司将出售总统社交帖文的更快访问权限。
• 新服务将允许交易员和投资者获取“真实社交”帖文的实时推送
这项数据推送服务将于下月起面向机构客户开放，包括高频算法交易公司。
• 特朗普媒体表示，已有部分客户在正式上线前完成签约
• 公司未透露该服务的具体收费标准
• 也未说明客户能比普通用户提前多久收到特朗普的帖文
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据路透社和《华尔街日报》报道，特朗普媒体公司将出售总统社交帖文的更快访问权限。
• 新服务将允许交易员和投资者获取“真实社交”帖文的实时推送
这项数据推送服务将于下月起面向机构客户开放，包括高频算法交易公司。
• 特朗普媒体表示，已有部分客户在正式上线前完成签约
• 公司未透露该服务的具体收费标准
• 也未说明客户能比普通用户提前多久收到特朗普的帖文
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纳斯达克ETF华夏(513300.SH)
评论点赞收藏转：今晚不约而同地出现了几个不同版本、但出奇一致的唱空光模块的小作文，大概的意思是——
国内诸多厂商，比如华为、比亚迪、立讯等，都陆续开始生产和发货800G 光模块了，甚至扬言“1.6T都随随便便”。
这里有两个常识：
•行业已发展20 多年，你没做，现在才入局，无非是国内市场刚打开，大家开始“自己卷自己”。
参考果链：很多企业本就是从果链过来的，再死一次，无可厚非。
•出海业务 + 国内业务，存在天然的产品差异和技术差异。
即使技术追平，国内需求在单价和规模上，依然追不上海外。
7月15日，LightCounting 举办了2026年 CPO 与 NPO线上研讨会。
英伟达也有点服软了——NPO + CPO + X产品混合使用。
这个行业未来肯定是：
✅ 1.6T、3.2T等更强的佼佼者留下；
❌ 中低端群魔乱舞、内卷至死。
2 年内应该能分出胜负。
至于“叙事”能不能把牛市走完：
⚠️ 说严重点——参考如今的存储；
💡 说不严重的——就是阶段性的噪音，只不过嗓门有点大了。
$光模块及器件(W060702.BK)$
转：今晚不约而同地出现了几个不同版本、但出奇一致的唱空光模块的小作文，大概的意思是——
国内诸多厂商，比如华为、比亚迪、立讯等，都陆续开始生产和发货800G 光模块了，甚至扬言“1.6T都随随便便”。
这里有两个常识：
•行业已发展20 多年，你没做，现在才入局，无非是国内市场刚打开，大家开始“自己卷自己”。
参考果链：很多企业本就是从果链过来的，再死一次，无可厚非。
•出海业务 + 国内业务，存在天然的产品差异和技术差异。
即使技术追平，国内需求在单价和规模上，依然追不上海外。
7月15日，LightCounting 举办了2026年 CPO 与 NPO线上研讨会。
英伟达也有点服软了——NPO + CPO + X产品混合使用。
这个行业未来肯定是：
✅ 1.6T、3.2T等更强的佼佼者留下；
❌ 中低端群魔乱舞、内卷至死。
2 年内应该能分出胜负。
至于“叙事”能不能把牛市走完：
⚠️ 说严重点——参考如今的存储；
💡 说不严重的——就是阶段性的噪音，只不过嗓门有点大了。
$光模块及器件(W060702.BK)$
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英伟达(NVDA.US)
评论1点赞4收藏Lumentum沟通会
🔹市场热议的CPO交付延期问题
管理层表示：不存在交付延期情况。
• LITE目前已向英伟达（Nvidia）供货；
• 预计激光器出货量将在2026年四季度迎来拐点；
• 2027年出货规模将进一步大幅增长；
•公司供给英伟达的三家ELS供应商均在加急提货；
• 英伟达官方公开表态也印证CPO项目进度符合规划。
🔹市场对英伟达业务占比存在认知偏差
管理层指出：
•很多投资者误以为英伟达已是公司第一大客户；
• 实际上，英伟达甚至排不进公司前十大客户；
• 营收占比仅个位数，双方合作尚处于早期阶段；
• 从这个角度看，即便CPO落地节奏短期放缓，对公司反而偏利好；
•市场忽视了公司OCS光交换、光模块两大业务线的增长潜力。
🔹NPO带来的竞争风险分析
•NPO方案最低仅需150mW CW激光器；
• 业内能稳定量产150mW CW产品的厂商寥寥无几；
• LITE在此赛道具备显著技术壁垒；
• 在高端市场，公司正为NPO客户开发基于波分复用架构的ELS类产品；
–该品类单价比英伟达相关业务更高；
– 综合毛利率与英伟达订单水平持平。
•即便英伟达为绕开台积电封装产能约束，转而主推NPO方案，仍需向LITE采购同款ELS与激光芯片，对公司无负面影响；
•自英伟达公布CPO规划后，行业NPO相关需求实际不降反升；
• 关于封装内 vs 可插拔激光器功率差异：
–inside仅需150mW功率；
– 传统面板可插拔光模块则需要接近400mW功率。
🔹中国厂商竞争格局
LITE自称：目前中国厂商没有与其直接竞争。
原因一：
•公司已推进200G单通道EML量产；
• 自身基本不生产低功率CW激光器，低功率产品对外采购自住友电工。
原因二：
•普通CW激光器与150mW及以上高功率CW之间存在难以逾越的技术壁垒；
• LITE认为新入局厂商很难突破。
管理层同时承认：
• 当下全行业激光芯片供给紧缺，短期给中国厂商留出市场空间；
•但随着800G需求见顶、1.6T产品大规模上量，窗口可能收窄。
$Lumentum Holdings Inc(LITE.US)$
$光模块及器件(W060702.BK)$
Lumentum沟通会
🔹市场热议的CPO交付延期问题
管理层表示：不存在交付延期情况。
• LITE目前已向英伟达（Nvidia）供货；
• 预计激光器出货量将在2026年四季度迎来拐点；
• 2027年出货规模将进一步大幅增长；
•公司供给英伟达的三家ELS供应商均在加急提货；
• 英伟达官方公开表态也印证CPO项目进度符合规划。
🔹市场对英伟达业务占比存在认知偏差
管理层指出：
•很多投资者误以为英伟达已是公司第一大客户；
• 实际上，英伟达甚至排不进公司前十大客户；
• 营收占比仅个位数，双方合作尚处于早期阶段；
• 从这个角度看，即便CPO落地节奏短期放缓，对公司反而偏利好；
•市场忽视了公司OCS光交换、光模块两大业务线的增长潜力。
🔹NPO带来的竞争风险分析
•NPO方案最低仅需150mW CW激光器；
• 业内能稳定量产150mW CW产品的厂商寥寥无几；
• LITE在此赛道具备显著技术壁垒；
• 在高端市场，公司正为NPO客户开发基于波分复用架构的ELS类产品；
–该品类单价比英伟达相关业务更高；
– 综合毛利率与英伟达订单水平持平。
•即便英伟达为绕开台积电封装产能约束，转而主推NPO方案，仍需向LITE采购同款ELS与激光芯片，对公司无负面影响；
•自英伟达公布CPO规划后，行业NPO相关需求实际不降反升；
• 关于封装内 vs 可插拔激光器功率差异：
–inside仅需150mW功率；
– 传统面板可插拔光模块则需要接近400mW功率。
🔹中国厂商竞争格局
LITE自称：目前中国厂商没有与其直接竞争。
原因一：
•公司已推进200G单通道EML量产；
• 自身基本不生产低功率CW激光器，低功率产品对外采购自住友电工。
原因二：
•普通CW激光器与150mW及以上高功率CW之间存在难以逾越的技术壁垒；
• LITE认为新入局厂商很难突破。
管理层同时承认：
• 当下全行业激光芯片供给紧缺，短期给中国厂商留出市场空间；
•但随着800G需求见顶、1.6T产品大规模上量，窗口可能收窄。
$Lumentum Holdings Inc(LITE.US)$
$光模块及器件(W060702.BK)$
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Lumentum(曾用名)(LITE.US)
评论点赞3收藏A18 Pro 芯片短缺拖累 MacBook Neo，出货量预期下调 40%
- 苹果的入门级笔记本 MacBook Neo 在上市后立即大受欢迎
- 尽管两种配置的价格都上涨了 100 美元，但需求依然没有减弱
- 真正的问题不在于价格，而是 A18 Pro 芯片供应跟不上需求的情况
- AI 企业抢占了台积电产能，导致苹果和台积电都陷入困境
- 英伟达超过苹果成为台积电最大客户，这一点也加剧了负担
- 数字时报分析师亨利·张将原本的年出货量预期从 1000 万台下调至 600 万至 700 万台
- 台积电在 3 纳米工艺上创下月产 17.5 万张晶圆的纪录，但产能仍显不足
- 苹果为了补充稀缺的 A18 Pro 库存，不惜支付溢价额外订购 3 纳米产能
- DRAM 价格上涨和短缺叠加，进一步加大了成本负担
- 搭载 A19 Pro 的第二代 MacBook Neo 也可能面临同样的供应问题
- 转向为 iPhone 18 Pro 准备的 2 纳米芯片 A20 Pro 是一种方法，但晶圆价格昂贵，难以维持 MacBook Neo 的价格区间
- 即使更换芯片，价格也会上涨；如果保持原样，则陷入供应不足的恶性循环
- 目前苹果和其他笔记本制造商一样，除了硬扛之外，别无他法
$存储芯片概念(G000260.BK)$ $英伟达(NVDA.US)$ $苹果(AAPL.US)$
A18 Pro 芯片短缺拖累 MacBook Neo，出货量预期下调 40%
- 苹果的入门级笔记本 MacBook Neo 在上市后立即大受欢迎
- 尽管两种配置的价格都上涨了 100 美元，但需求依然没有减弱
- 真正的问题不在于价格，而是 A18 Pro 芯片供应跟不上需求的情况
- AI 企业抢占了台积电产能，导致苹果和台积电都陷入困境
- 英伟达超过苹果成为台积电最大客户，这一点也加剧了负担
- 数字时报分析师亨利·张将原本的年出货量预期从 1000 万台下调至 600 万至 700 万台
- 台积电在 3 纳米工艺上创下月产 17.5 万张晶圆的纪录，但产能仍显不足
- 苹果为了补充稀缺的 A18 Pro 库存，不惜支付溢价额外订购 3 纳米产能
- DRAM 价格上涨和短缺叠加，进一步加大了成本负担
- 搭载 A19 Pro 的第二代 MacBook Neo 也可能面临同样的供应问题
- 转向为 iPhone 18 Pro 准备的 2 纳米芯片 A20 Pro 是一种方法，但晶圆价格昂贵，难以维持 MacBook Neo 的价格区间
- 即使更换芯片，价格也会上涨；如果保持原样，则陷入供应不足的恶性循环
- 目前苹果和其他笔记本制造商一样，除了硬扛之外，别无他法
$存储芯片概念(G000260.BK)$ $英伟达(NVDA.US)$ $苹果(AAPL.US)$
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苹果(AAPL.US)
评论点赞3收藏$MU 摩根士丹利刚刚抛出了一个核弹级别的看涨情景。
摩根士丹利预计，美光将在2026年和2027年合计实现约4000亿美元的非GAAP运营收入。这几乎占当前市值的40%。好好消化一下这个数字。
以下是他们模型中的直接数据：
- CY2026 收入：$172.9B（大幅增长）
- 运营收入：$140.7B（81.4% 利润率）
- CY2027 收入：$285.9B（+65%）
- 运营收入：$248.7B（87.0% 利润率）
毛利率被建模为85%至89.5%。没错，你没看错。在存储芯片领域。
这得益于AI对HBM（高带宽存储器）的爆炸性需求驱动。美光正与合作伙伴快速扩展产能。整个行业都在乘AI基础设施浪潮。存储器是每个人都急需更多的大瓶颈。
当然，没有什么是保证的。执行风险、三星和SK海力士的竞争、潜在周期，以及宏观冲击都是真实存在的。
但当一家顶级银行对三位数亿级别的收入建模80%+的运营利润率时，看涨情景就显得荒谬可笑了。
存储行业一直都是周期性的。这轮周期的不同之处？结构性AI需求，这是以前不存在的。如果美光能实现这些数字的70%，股票还有很大上涨空间。
仓位规模管理、风险控制，以及尽职调查仍然至上。但当前的格局是半导体领域最吸引人的之一。$美光科技(MU.US)$ $半导体(S270100.BK)$
$MU 摩根士丹利刚刚抛出了一个核弹级别的看涨情景。
摩根士丹利预计，美光将在2026年和2027年合计实现约4000亿美元的非GAAP运营收入。这几乎占当前市值的40%。好好消化一下这个数字。
以下是他们模型中的直接数据：
- CY2026 收入：$172.9B（大幅增长）
- 运营收入：$140.7B（81.4% 利润率）
- CY2027 收入：$285.9B（+65%）
- 运营收入：$248.7B（87.0% 利润率）
毛利率被建模为85%至89.5%。没错，你没看错。在存储芯片领域。
这得益于AI对HBM（高带宽存储器）的爆炸性需求驱动。美光正与合作伙伴快速扩展产能。整个行业都在乘AI基础设施浪潮。存储器是每个人都急需更多的大瓶颈。
当然，没有什么是保证的。执行风险、三星和SK海力士的竞争、潜在周期，以及宏观冲击都是真实存在的。
但当一家顶级银行对三位数亿级别的收入建模80%+的运营利润率时，看涨情景就显得荒谬可笑了。
存储行业一直都是周期性的。这轮周期的不同之处？结构性AI需求，这是以前不存在的。如果美光能实现这些数字的70%，股票还有很大上涨空间。
仓位规模管理、风险控制，以及尽职调查仍然至上。但当前的格局是半导体领域最吸引人的之一。$美光科技(MU.US)$ $半导体(S270100.BK)$
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美光科技(MU.US)
评论点赞3收藏2030年DRAM市场，预计供应短缺25%
1. 供应基准情景：四大巨头合计2030年约480万WPM。如果中国在无监管情况下CXMT HBM路线图顺利推进，则可能达到最高540万WPM。
（埃隆·马斯克的Terafab、三星/SK海力士美国投资部分未包含——美国那边以HBM封装为主的可能性较高）
2. 需求侧加速器（Accelerator）销量假设2030年3000万台
一半为HBM4E 1TB，一半为HBM5 1.5TB平均 → HBM需求仅37.5EB。
3. Agentic CPU（头节点+独立式）与GPU 1:1比例，每CPU DDR6 2.5TB计则75EB。
一般云/ IaaS CPU年销量2500万台，每CPU 1TB计为25EB。消费级DRAM约20EB。
4. 全部相加，2030年总DRAM需求约157.5EB。此处尚未纳入人形机器人/自动驾驶等物理AI需求——即使数据中心侧高估，也可能被物理AI侧抵消。
5. 问题是HBM裸片比同容量DDR5大35~45%，良率也低，因此按晶圆折算，HBM4E基准下比一般DRAM多需4倍晶圆。
因此仅HBM4E/HBM5生产就需要D1c约266万WPM。
6. 为HBM分配这么多晶圆后，一般DRAM供应年91.31EB。但一般DRAM需求年120EB → 短缺约28.69EB，约25%。
7. 如果中国极端快速扩建上海60万 + 北京40万 + 合肥Fab4，则可能反而过剩7EB。不过中国内需HBM需求至少7~10EB/年，因此实际影响有限。
结论：2030年一般DRAM ASP为$1.5~2.0/Gb，HBM可达$5~6/Gb。
按市场规模计，一般DRAM $1.09~1.49T + HBM $1.5~1.8T 合计总规模$2.6~3.3T。
$存储芯片概念(G000260.BK)$ $先进封装概念(G000127.BK)$
2030年DRAM市场，预计供应短缺25%
1. 供应基准情景：四大巨头合计2030年约480万WPM。如果中国在无监管情况下CXMT HBM路线图顺利推进，则可能达到最高540万WPM。
（埃隆·马斯克的Terafab、三星/SK海力士美国投资部分未包含——美国那边以HBM封装为主的可能性较高）
2. 需求侧加速器（Accelerator）销量假设2030年3000万台
一半为HBM4E 1TB，一半为HBM5 1.5TB平均 → HBM需求仅37.5EB。
3. Agentic CPU（头节点+独立式）与GPU 1:1比例，每CPU DDR6 2.5TB计则75EB。
一般云/ IaaS CPU年销量2500万台，每CPU 1TB计为25EB。消费级DRAM约20EB。
4. 全部相加，2030年总DRAM需求约157.5EB。此处尚未纳入人形机器人/自动驾驶等物理AI需求——即使数据中心侧高估，也可能被物理AI侧抵消。
5. 问题是HBM裸片比同容量DDR5大35~45%，良率也低，因此按晶圆折算，HBM4E基准下比一般DRAM多需4倍晶圆。
因此仅HBM4E/HBM5生产就需要D1c约266万WPM。
6. 为HBM分配这么多晶圆后，一般DRAM供应年91.31EB。但一般DRAM需求年120EB → 短缺约28.69EB，约25%。
7. 如果中国极端快速扩建上海60万 + 北京40万 + 合肥Fab4，则可能反而过剩7EB。不过中国内需HBM需求至少7~10EB/年，因此实际影响有限。
结论：2030年一般DRAM ASP为$1.5~2.0/Gb，HBM可达$5~6/Gb。
按市场规模计，一般DRAM $1.09~1.49T + HBM $1.5~1.8T 合计总规模$2.6~3.3T。
$存储芯片概念(G000260.BK)$ $先进封装概念(G000127.BK)$
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存储芯片概念(G000260.BK)
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马斯克与奥特曼火药味十足：前者嘲讽后者“向公共市场兜售太空数据中心”是诈骗新高度，奥特曼反呛“偷开源AI又偷苹果技术”。两人隔空互揭老底，连假释官都成了梗。这场科技圈顶流骂战，吃瓜群众已备好板凳，坐等明年试飞能否成真。🚀🍿
$特斯拉(TSLA.US)$ $Space Exploration Technologies Corp-A(SPCX.US)$
马斯克与奥特曼火药味十足：前者嘲讽后者“向公共市场兜售太空数据中心”是诈骗新高度，奥特曼反呛“偷开源AI又偷苹果技术”。两人隔空互揭老底，连假释官都成了梗。这场科技圈顶流骂战，吃瓜群众已备好板凳，坐等明年试飞能否成真。🚀🍿
$特斯拉(TSLA.US)$ $Space Exploration Technologies Corp-A(SPCX.US)$
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特斯拉概念(G000165.BK)
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Meta继续说：又反转了
1️明年分别部署7GW
• 按照350–500亿美元/GW估算 →总CAPEX达2000亿–3000亿美元
• 今年指引约1400亿美元
• 明年预期超2000亿美元 →这就是上修
2️⃣之前传闻Meta要退出大模型赛道
•外媒最新报道：6个月内，Meta的模型性能可能超越谷歌
Meta继续说：又反转了
1️明年分别部署7GW
• 按照350–500亿美元/GW估算 →总CAPEX达2000亿–3000亿美元
• 今年指引约1400亿美元
• 明年预期超2000亿美元 →这就是上修
2️⃣之前传闻Meta要退出大模型赛道
•外媒最新报道：6个月内，Meta的模型性能可能超越谷歌
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谷歌-A(GOOGL.US)
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高盛：2026年6月电子行业供需平衡情况
NAND和DRAM从“紧张”调整为2027年第一季度至第二季度的“非常紧张”供应。
InP从“非常紧张”调整为 2027日历年的“紧张”。
> DRAM 价格暴涨：DRAM 的同类产品价格预计将在 2026 年飙升 250–300%，平均售价（ASP）含产品组合将跃升 300–350%。
$存储芯片概念(G000260.BK)$
高盛：2026年6月电子行业供需平衡情况
NAND和DRAM从“紧张”调整为2027年第一季度至第二季度的“非常紧张”供应。
InP从“非常紧张”调整为 2027日历年的“紧张”。
> DRAM 价格暴涨：DRAM 的同类产品价格预计将在 2026 年飙升 250–300%，平均售价（ASP）含产品组合将跃升 300–350%。
$存储芯片概念(G000260.BK)$
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高盛(GS.US)
评论4点赞5收藏2美国半导体人才短缺很严重
•美国从三星德克萨斯工厂开始
•台积电亚利桑那工厂
• 英特尔俄亥俄工厂
• SK海力士印第安纳封装工厂
都在大规模兴建半导体工厂，但人力却很不足。
从2026年到2030年，美国在半导体制造、设计、材料、高级封装领域，计划投资超过3900亿美元
（按韩元计算约596万亿韩元规模）
但要正常运营这些项目，据说需要额外约18万9千名人力。
然而，实际可供应的劳动力仅有：
•工程师：1万6千人
• 技术人员：8900人
• 开发者：5800人左右
最终，到2030年可能出现最多15万7千人的劳动力缺口。
$半导体(S270100.BK)$ $先进封装概念(G000127.BK)$
美国半导体人才短缺很严重
•美国从三星德克萨斯工厂开始
•台积电亚利桑那工厂
• 英特尔俄亥俄工厂
• SK海力士印第安纳封装工厂
都在大规模兴建半导体工厂，但人力却很不足。
从2026年到2030年，美国在半导体制造、设计、材料、高级封装领域，计划投资超过3900亿美元
（按韩元计算约596万亿韩元规模）
但要正常运营这些项目，据说需要额外约18万9千名人力。
然而，实际可供应的劳动力仅有：
•工程师：1万6千人
• 技术人员：8900人
• 开发者：5800人左右
最终，到2030年可能出现最多15万7千人的劳动力缺口。
$半导体(S270100.BK)$ $先进封装概念(G000127.BK)$
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台积电(TSM.US)
评论1点赞6收藏YSK Research Center:
▪️三星电子财报发布与市场大跌点评
1.三星电子2026年第二季度营业利润达89.4万亿韩元
•YoY +1810.3%
• QoQ +56.2%
→若将上半年约19万亿韩元的绩效奖金计提因素还原，实际营业利润已实质突破100万亿韩元。
2. 本次财报优于市场预期的84.8万亿韩元：
• 不仅超过市场一致预期；
• 更以单季度营业利润规模，超越NVIDIA（81.9万亿韩元）及Apple（77.8万亿韩元）；
•创下全球企业单季盈利第一。
3. 尽管交出亮眼财报，股价仍出现回落，主要原因包括：
•典型的“Sell on News”行情；
• 外资持续卖超、国民年金（NPS）投资组合再平衡（Rebalancing），以及近期市场波动率快速上升等资金面因素；
•股价短期大幅上涨后，引发获利了结卖压；
• DeepSeek、Oracle、TurboQuant、Meta等事件持续带来AI相关噪音，市场对AI题材的疲劳情绪不断累积；
•市场担忧美国年底可能再次上调联邦基金利率，从而压制整体股市估值。
4.盈利预测与产业展望：
• 预计三星电子2026年及2027年营业利润将分别达到373万亿韩元及524万亿韩元；
• 全球存储器供给紧张有望持续至2028年；
• 当前韩国股市12MForward PER仍仅约6倍中段水平，整体估值依然具有较高吸引力。
5.后市展望与策略建议：
•短期市场仍受美国加息预期及杠杆ETF影响力扩大带来的波动加剧影响；
• 若第三季度通胀见顶回落，且美联储逐步淡化鹰派立场，市场焦点预计将在第四季度重新回归企业基本面与盈利增长；
• 若KOSPI回落至7000点区间，仍建议采取积极布局的投资策略。
$存储芯片概念(G000260.BK)$
YSK Research Center:
▪️三星电子财报发布与市场大跌点评
1.三星电子2026年第二季度营业利润达89.4万亿韩元
•YoY +1810.3%
• QoQ +56.2%
→若将上半年约19万亿韩元的绩效奖金计提因素还原，实际营业利润已实质突破100万亿韩元。
2. 本次财报优于市场预期的84.8万亿韩元：
• 不仅超过市场一致预期；
• 更以单季度营业利润规模，超越NVIDIA（81.9万亿韩元）及Apple（77.8万亿韩元）；
•创下全球企业单季盈利第一。
3. 尽管交出亮眼财报，股价仍出现回落，主要原因包括：
•典型的“Sell on News”行情；
• 外资持续卖超、国民年金（NPS）投资组合再平衡（Rebalancing），以及近期市场波动率快速上升等资金面因素；
•股价短期大幅上涨后，引发获利了结卖压；
• DeepSeek、Oracle、TurboQuant、Meta等事件持续带来AI相关噪音，市场对AI题材的疲劳情绪不断累积；
•市场担忧美国年底可能再次上调联邦基金利率，从而压制整体股市估值。
4.盈利预测与产业展望：
• 预计三星电子2026年及2027年营业利润将分别达到373万亿韩元及524万亿韩元；
• 全球存储器供给紧张有望持续至2028年；
• 当前韩国股市12MForward PER仍仅约6倍中段水平，整体估值依然具有较高吸引力。
5.后市展望与策略建议：
•短期市场仍受美国加息预期及杠杆ETF影响力扩大带来的波动加剧影响；
• 若第三季度通胀见顶回落，且美联储逐步淡化鹰派立场，市场焦点预计将在第四季度重新回归企业基本面与盈利增长；
• 若KOSPI回落至7000点区间，仍建议采取积极布局的投资策略。
$存储芯片概念(G000260.BK)$
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微软(MSFT.US)
评论点赞4收藏$上证指数(000001.SH)$
【2026 年上半年A 股投资者盈亏比】
•市场格局从传统的“七次亏损、两次盈余、一次盈利”
转变为“八次亏损、一次盈亏平衡、一次盈利”
• 只有3.1% 的散户投资者真正获利超过30%，
此类账户不到0.3%
• 10 万元以下（主要散户投资者群体）：
亏损率98%～99.9%， 平均亏损接近29%
$上证指数(000001.SH)$
【2026 年上半年A 股投资者盈亏比】
•市场格局从传统的“七次亏损、两次盈余、一次盈利”
转变为“八次亏损、一次盈亏平衡、一次盈利”
• 只有3.1% 的散户投资者真正获利超过30%，
此类账户不到0.3%
• 10 万元以下（主要散户投资者群体）：
亏损率98%～99.9%， 平均亏损接近29%
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上证指数(000001.SH)
评论1点赞3收藏Meta进军云计算领域——但半导体股价却下跌。这是为什么？
1/ 彭博社报道了Meta进军云计算领域的计划（内部名称：Meta Compute）。
Meta股价当日飙升8.8%，而美光股价则下跌10%。
市场解读：“Meta出售计算业务意味着他们剩余产能过剩。换句话说，就是削减资本支出。”
但我认为这更像是轮动交易的理由，而非彻头彻尾的坏消息。
上半年SOX股价上涨101%，美光股价上涨301%，而M7股价仅6月份就下跌了10%。
如此大的差距，使得同一条消息同时成为卖出半导体和买入大型科技股的理由。
2/这并非新消息——扎克伯格在5月份的股东大会上就提到过。
“如果我们觉得产能过剩，这是我们可以采取的策略。”
而这种可能性本身就是积极投资信心的来源。
“计算业务的转售从一开始就被设计成资本支出扩张的安全网。”
3/那么，计算业务真的会过剩吗？
事实恰恰相反。
扎克伯格本人在五月份作证时表示：
→ 几乎每周都有外部公司争相以溢价收购其服务。
→由于计算资源短缺，谷歌在三月份限制了Meta的Gemini服务使用。
→ xAI的Colossus服务容量也立即被Anthropic/谷歌/Reflection抢购一空。
如果连谷歌都无法满足其最大客户的需求，这并非供过于求，而是严重的**供不应求**阶段。
4/ 那么，为何现在要采取行动呢？
与谷歌、微软和亚马逊不同，Meta是唯一一家完全依靠广告现金流、而非云收入来承担资本支出的超大规模数据中心运营商。
仅靠广告收入每年1250亿至1450亿美元的负担已经过于沉重。
换句话说，与其说是“剩余资源出售”，
这似乎更像是Meta正在转向像谷歌那样——通过计算创造稳定收入的融资模式，以继续扩大资本支出。
5/ 从内存的角度来看，这确实是一个重大新闻。
Meta一直是我们最大的客户之一，一直批量采购内存，所以它并非新客户。
但此前，采购限额一直限制在“内部需求”范围内；
如果出售计算资源有利可图，那么限额将改为：
→ “内部需求 + 可售数量”。
这不是新客户，而是为现有大客户**解除采购限额**。
6/ 判断人工智能扩张是否结束的指标是：
→剩余计算资源是持续快速售罄，还是开始堆积成库存。
目前来看，显然是前者。
如果多家公司开始重复“我们有剩余资源正在出售”，但最终却停止销售，那才是真正的供应过剩信号。
7/总结：
今天的下跌看起来像是由于资本支出削减担忧，以及此前大幅上涨后的获利回吐所致的轮动交易。
“即使我们生产后有剩余资源，我们也可以出售，这样我们就可以继续生产”
——似乎是扎克伯格想要传达的核心信息。
轮动交易的第一个分水岭是财报季：
• 三星：7月7日
•海力士：7月下旬
•超大规模数据中心财报季：陆续展开
如果资本支出预期保持不变或有所增长，那么“削减开支”的担忧就会消失。
对于新云公司而言，增加一个竞争对手确实令人感到不安。$Meta Platforms Inc-A(META.US)$ $美光科技(MU.US)$
Meta进军云计算领域——但半导体股价却下跌。这是为什么？
1/ 彭博社报道了Meta进军云计算领域的计划（内部名称：Meta Compute）。
Meta股价当日飙升8.8%，而美光股价则下跌10%。
市场解读：“Meta出售计算业务意味着他们剩余产能过剩。换句话说，就是削减资本支出。”
但我认为这更像是轮动交易的理由，而非彻头彻尾的坏消息。
上半年SOX股价上涨101%，美光股价上涨301%，而M7股价仅6月份就下跌了10%。
如此大的差距，使得同一条消息同时成为卖出半导体和买入大型科技股的理由。
2/这并非新消息——扎克伯格在5月份的股东大会上就提到过。
“如果我们觉得产能过剩，这是我们可以采取的策略。”
而这种可能性本身就是积极投资信心的来源。
“计算业务的转售从一开始就被设计成资本支出扩张的安全网。”
3/那么，计算业务真的会过剩吗？
事实恰恰相反。
扎克伯格本人在五月份作证时表示：
→ 几乎每周都有外部公司争相以溢价收购其服务。
→由于计算资源短缺，谷歌在三月份限制了Meta的Gemini服务使用。
→ xAI的Colossus服务容量也立即被Anthropic/谷歌/Reflection抢购一空。
如果连谷歌都无法满足其最大客户的需求，这并非供过于求，而是严重的**供不应求**阶段。
4/ 那么，为何现在要采取行动呢？
与谷歌、微软和亚马逊不同，Meta是唯一一家完全依靠广告现金流、而非云收入来承担资本支出的超大规模数据中心运营商。
仅靠广告收入每年1250亿至1450亿美元的负担已经过于沉重。
换句话说，与其说是“剩余资源出售”，
这似乎更像是Meta正在转向像谷歌那样——通过计算创造稳定收入的融资模式，以继续扩大资本支出。
5/ 从内存的角度来看，这确实是一个重大新闻。
Meta一直是我们最大的客户之一，一直批量采购内存，所以它并非新客户。
但此前，采购限额一直限制在“内部需求”范围内；
如果出售计算资源有利可图，那么限额将改为：
→ “内部需求 + 可售数量”。
这不是新客户，而是为现有大客户**解除采购限额**。
6/ 判断人工智能扩张是否结束的指标是：
→剩余计算资源是持续快速售罄，还是开始堆积成库存。
目前来看，显然是前者。
如果多家公司开始重复“我们有剩余资源正在出售”，但最终却停止销售，那才是真正的供应过剩信号。
7/总结：
今天的下跌看起来像是由于资本支出削减担忧，以及此前大幅上涨后的获利回吐所致的轮动交易。
“即使我们生产后有剩余资源，我们也可以出售，这样我们就可以继续生产”
——似乎是扎克伯格想要传达的核心信息。
轮动交易的第一个分水岭是财报季：
• 三星：7月7日
•海力士：7月下旬
•超大规模数据中心财报季：陆续展开
如果资本支出预期保持不变或有所增长，那么“削减开支”的担忧就会消失。
对于新云公司而言，增加一个竞争对手确实令人感到不安。$Meta Platforms Inc-A(META.US)$ $美光科技(MU.US)$
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Meta Platforms Inc-A(META.US)
评论1点赞收藏【Telegram JeonJong-hyun的评论】-转
Meta 宣布进军云计算的消息已经传出，
市场似乎又开始活跃起来。
以下是我的一些初步印象：
•首先，xAI 已经证明他们出售剩余计算能力的商业模式是成功的，
不知道 Meta是否从中得到了重要的启示。
• 很多人可能会解读为 Meta 正在缩减其 AI 业务规模，
但就目前来看，xAI出售剩余计算能力似乎并没有减少其 AI 投入。
简单来说，Meta出售一些闲置的计算能力，
直到其自身业务站稳脚跟——毕竟还需要更多的时间和精力——
这难道不是一种策略，可以缓解其紧张的现金流吗？
• 我可以肯定地说：AI 的需求甚至还不到其潜在需求的1%。
即使以目前的模型和应用案例水平来看，
我们仍然需要更多的计算能力。
• 这让我想起了去年的 DeepSeek 事件。
回想起来，这大概是那种你会想“我们当时为什么那么害怕？”的时刻之一。
•以上都是一些基本面分析，
但首先，市场显然已经陷入恐慌（这与我的基本面解读不同）。
的确，正是这类新闻容易让人产生这种想法。
• 除此之外，我最近感觉市场与以往不同，
波动性已经非常剧烈，
而这似乎又是一个触发因素，
让我直觉地认为市场在一段时间内不会平静。
• 最后，摆在我面前的选择有：
1）暂停股票交易；
2）降低整体持仓；
3）按兵不动；
4）将其视为机会，增持——
这确实是一个艰难的抉择。
•市场也可能出现一些全新的主题。
我最近一直在思考，代币效率的重要性正在迅速提升，
我想知道 Meta 今天发布的消息是否可以从这个角度来解读。
• 事实上，目前一些软件公司正在出现复苏迹象，
而且（尽管最近有过几次惨痛的教训），
感觉我们又到了需要仔细审视的时候了。
$中际旭创(300308.SZ)$ $新易盛(300502.SZ)$
【Telegram JeonJong-hyun的评论】-转
Meta 宣布进军云计算的消息已经传出，
市场似乎又开始活跃起来。
以下是我的一些初步印象：
•首先，xAI 已经证明他们出售剩余计算能力的商业模式是成功的，
不知道 Meta是否从中得到了重要的启示。
• 很多人可能会解读为 Meta 正在缩减其 AI 业务规模，
但就目前来看，xAI出售剩余计算能力似乎并没有减少其 AI 投入。
简单来说，Meta出售一些闲置的计算能力，
直到其自身业务站稳脚跟——毕竟还需要更多的时间和精力——
这难道不是一种策略，可以缓解其紧张的现金流吗？
• 我可以肯定地说：AI 的需求甚至还不到其潜在需求的1%。
即使以目前的模型和应用案例水平来看，
我们仍然需要更多的计算能力。
• 这让我想起了去年的 DeepSeek 事件。
回想起来，这大概是那种你会想“我们当时为什么那么害怕？”的时刻之一。
•以上都是一些基本面分析，
但首先，市场显然已经陷入恐慌（这与我的基本面解读不同）。
的确，正是这类新闻容易让人产生这种想法。
• 除此之外，我最近感觉市场与以往不同，
波动性已经非常剧烈，
而这似乎又是一个触发因素，
让我直觉地认为市场在一段时间内不会平静。
• 最后，摆在我面前的选择有：
1）暂停股票交易；
2）降低整体持仓；
3）按兵不动；
4）将其视为机会，增持——
这确实是一个艰难的抉择。
•市场也可能出现一些全新的主题。
我最近一直在思考，代币效率的重要性正在迅速提升，
我想知道 Meta 今天发布的消息是否可以从这个角度来解读。
• 事实上，目前一些软件公司正在出现复苏迹象，
而且（尽管最近有过几次惨痛的教训），
感觉我们又到了需要仔细审视的时候了。
$中际旭创(300308.SZ)$ $新易盛(300502.SZ)$
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云计算(161628.SZ)
评论1点赞4收藏泰晶科技全系列晶振产品上涨10%–30%
6月30日，国内晶振龙头企业泰晶科技已向合作伙伴发布价格调整通知函，宣布即日起对全系列晶振产品实施价格上调，各品类涨幅区间为10%—30%。
• 新接订单：自调价函发出当日生效
• 未交订单：自2026年7月1日发货日起执行新价格标准
$泰晶科技(603738.SH)$
泰晶科技全系列晶振产品上涨10%–30%
6月30日，国内晶振龙头企业泰晶科技已向合作伙伴发布价格调整通知函，宣布即日起对全系列晶振产品实施价格上调，各品类涨幅区间为10%—30%。
• 新接订单：自调价函发出当日生效
• 未交订单：自2026年7月1日发货日起执行新价格标准
$泰晶科技(603738.SH)$
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泰晶科技(603738.SH)
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