王思聪重新做起了“香蕉”生意。

近日，江西香蕉文化娱乐有限公司成立，注册资本1000万元。公司由人民微播（无锡）文化传媒有限公司持股80%，王思聪名下的上海香蕉计划影视文化有限公司持股10%，自然人李立持股10%。

“香蕉”这个名字，很容易让人想起十年前的香蕉计划。但新公司与当年的起手式完全不同。

王思聪没有担任法定代表人，也不是控股股东，关联公司认缴出资100万元。更值得注意的是，虽然公司名里带有“文化娱乐”，工商登记的经营范围却主要是自有资金投资、企业管理、品牌管理和市场营销策划，暂未出现演出经纪、网络文化经营等许可业务。

它目前更像一家投资和品牌运营平台，而不是一家准备签艺人、做演出、砸内容的娱乐公司。

十年前，王思聪做“香蕉”，想把电竞、直播、影视、音乐、体育和艺人经纪装进同一个体系；十年后，“香蕉”重新出现，他却退到了少数股东的位置。

这不是简单的低调。过去一年多，王思聪的商业动作越来越多，但直接控股越来越少，项目之间的联系也越来越弱。

经历熊猫直播和香蕉计划的收缩后，他并没有离开牌桌，只是不再把所有筹码压在一个平台上。

01十年前，王思聪想用“香蕉”装下整个娱乐行业

2015年，是王思聪商业版图扩张最快的一年。

当年6月，上海香蕉计划文化发展有限公司成立，初始注册资本1000万元；同年10月，注册资本增至1亿元，王思聪持股68.5%，认缴出资6850万元。

随后几个月，香蕉计划体育、演出经纪、电子游戏和音乐等公司密集成立。王思聪还公开宣布签约韩国女子组合T-ara。

那时的“香蕉”不是一家单体公司，而是一套完整的泛娱乐构想：iG提供电竞俱乐部和选手，香蕉游戏做赛事和内容，香蕉娱乐签约艺人，香蕉体育运营赛事，香蕉影业寻找项目，熊猫直播负责流量入口。

王思聪想做的，是把内容生产、明星资源、电竞赛事和直播分发连接起来，再通过广告、会员、打赏和商业合作完成变现。

这套模式的问题，也埋在它的完整里。

电竞、艺人、赛事、影视和直播都需要持续投入，真正能够稳定赚钱的环节却不多。尤其是熊猫直播，为了争夺用户和主播，长期依靠高价签约、购买赛事版权和制作综艺拉动流量。

平台声量不小，却始终没有建立足以覆盖成本的盈利能力。

2017年5月完成一轮融资后，熊猫直播此后长期未获新增外部资金。2019年3月，平台停止运营。普思投资后来表示，熊猫互娱近20亿元投资损失由普思投资及实际控制人承担。

此后，王思聪持有的多家香蕉系公司股权被冻结，香蕉计划也进入持续收缩阶段。

2021年，王思聪退出香蕉游戏股东序列，并卸任香蕉娱乐董事长；2022年，北京香蕉计划体育文化有限公司注销。

王思聪当年的问题，不只是押错了直播，而是把多个高投入、盈利模式尚未成熟的业务捆在了一起，再把最烧钱的直播平台放在整个体系的中心。

融资不断，这套体系可以继续扩张；融资一停，直播平台首先失速，其他业务也很难独立支撑原有版图。

02“香蕉”重新出现，王思聪却不再掌握控制权

因此，江西香蕉公司真正值得关注的，不是“香蕉”二字重新出现，而是王思聪在公司里的位置变了。

十年前，他是香蕉计划的核心股东，也是整个体系的品牌和资源中心。今天，人民微播持股80%，王思聪关联公司只持股10%。

仅凭这一股权结构，还无法判断王思聪是否参与实际经营，也不能确认他具体提供品牌、资源还是项目合作。但至少可以确定，他不再像过去那样，以控股股东身份承担一家娱乐公司的主要经营风险。

新公司的经营范围也说明，它与旧香蕉计划不是一套逻辑。

旧香蕉计划直接下场做艺人、赛事、游戏和内容；江西香蕉公司目前登记的业务更偏向投资、企业管理和品牌运营。

它更像一个项目合作平台，而不是重新搭建泛娱乐帝国。

公司的注册地址位于江西九江瑞昌市南义镇美源村委会一楼，也引发了外界讨论。但注册地址不等于实际办公地，仅凭这一信息，无法判断公司是否在当地实际经营，也不能推断其是否获得了税收或招商优惠。

真正能够确认的，仍然是王思聪不控股、不担任法定代表人，只保留少数股权。

这与他近期的商业轨迹基本一致。

2023年，王思聪参与创立寰聚商业。公司一度宣称管理资产规模超过60亿元，布局项目70余个、线下门店超过100家。

但不到两年，寰聚商业便发生股权和管理层变更。2025年6月，王思聪实际控制的原股东退出，何猷君实际控制的星竞威武等公司进入，何猷君出任董事长。

退出寰聚商业后，王思聪并未停止投资，只是打法变了。

2025年末，北京柠悦悦己医疗美容诊所成立，王思聪通过上层合伙企业及相关公司间接参与。

2026年初，他实际控制的北京达德厚鑫投资管理有限公司入股成都普托尼亚企业管理有限公司，持股16%，业务涉及酒吧和餐饮。

此后，北京与雾餐饮、上海万镜生花文化科技等公司成立，王思聪也多以间接持股方式出现。

加上江西香蕉公司，王思聪在大半年时间里已经连续参与多个新项目，覆盖医美、餐饮、酒吧和文化科技。

这些业务看似分散，却有一个共同点：王思聪越来越少直接控股，也不再试图把不同项目装进一个大平台。

从工商结构看，他现在追求的不是产业链协同，而是项目之间相互隔离。一个项目退出，不必连带其他业务；一个赛道失利，也不至于再次形成集中暴露。

这种打法缺少过去“泛娱乐帝国”的想象空间，却更符合经历过大额亏损之后的风险偏好。

03王思聪重新试错，但还谈不上重新出发

王思聪过去最强的能力，是制造关注和聚集资源。

2009年，在父亲王健林的资金支持下，他成立普思资本，先后投资大众点评、云游控股、乐逗游戏和英雄互娱等项目。2017年，他以50亿元财富登上胡润财富榜。

凭借家庭资源、个人知名度以及对电竞和年轻消费市场的敏感，王思聪迅速成为中国最受关注的年轻投资人之一。

但熊猫直播和香蕉计划留下的教训同样清楚：关注度可以帮助一家企业快速获得用户、人才和合作伙伴，却不能替代成本控制、组织管理和稳定的现金流。

熊猫直播不缺主播、不缺赛事，也不缺社会关注，最终仍然倒在持续亏损和融资中断上。香蕉计划不缺品牌和资源，也没有形成足以支撑整个体系的盈利能力。

如今，王思聪仍然在年轻消费和文化娱乐领域下注，却开始使用更轻的股权结构。

少数持股意味着收益空间可能有限，但经营责任也相对更轻；项目分散意味着很难再讲出“商业帝国”的故事，却可以避免一次失败拖累整个体系。

这还不能证明王思聪已经找到了新的商业模式。

医美、餐饮、酒吧和文化项目同样竞争激烈，仅凭公司成立和股权登记，也无法判断实际收入、利润和经营状况。

江西香蕉公司目前更只是一个信号：王思聪仍然愿意使用“香蕉”这个带有强烈个人色彩的品牌，也仍然没有放弃文化娱乐生意，但他已经不再按照十年前的方式下注。

2016年，有人问王思聪，人生最大的挑战是什么。他回答，希望有生之年超过父亲的成功高度。

那时，熊猫直播正在扩张，香蕉计划的业务版图不断延伸。王思聪相信，互联网流量、娱乐内容和个人品牌，可以支撑起一条不同于万达的商业道路。

十年过去，这条路并没有按预想发展。

如今重新出现的“香蕉”，规模更小，股权更轻，王思聪的位置也更靠后。这谈不上一次声势浩大的回归，更不能证明他准备“大干一场”。

更准确地说，王思聪正在重新试错。

只是这一次，他不再急着证明自己能做多大，而是先避免再输得太重。