过去五年，小家电产业的市场曲线，与整个家电大盘既有共振，也有独奏。其与用户的距离更近，产品属性更偏向快消品，因此既容易受经济周期和年轻人兴趣切换的剧烈冲击，也往往能率先捕捉到回暖的苗头，走出一轮独立反弹。

杨嘉 撰写

回顾这五年，小家电产业正经历着一场“漫长而深刻”的市场格局分化与主要企业的重生。

具体来看，市场走势呈现出几个显著的新特征：一是，品类野蛮扩张的步伐放缓，但产品的品质化、高端化与低价化、高性价比化同步加速，市场向“两头”剧烈分化；二是，产品的价值内核从功能价值、场景价值，进一步向情绪价值延伸，小家电在场景化和情绪化探索上，已然领跑整个家电产业；三是，小家电的进入门槛虽低，但生存门槛极高。近年来新晋品牌明显增多，它们成功的秘诀，往往在于读懂了年轻用户的生活方式与兴趣密码，让产品更趋近于“类快消品”的运营逻辑。

从市场规模来看，小家电产业这几年明显步入了一轮持续动荡、反复调整的长周期。

疫情突发时期，小家电产业曾走出一波“罕见”的逆势大涨，不少上市公司股价冲高。一方面是以空气炸锅、烤箱为代表的西式烘焙小电走俏，另一方面则是空气净化器、消毒机等清洁电器拉动需求放量。好景不长，2023年至2024年市场开始剧烈动荡，2025年步入深度调整期，2026年开局以来，市场走势持续承压。

目前，小家电产业尚未迎来强势修复的拐点，市场正处在“品牌格局、用户消费”两极分化，以及“新老企业、主流消费”加速新生的混沌阶段。有两个现象让家电圈颇感意外：一是，小家电头部企业开始借助资本并购，加速多品类、多品牌的经营扩张，这将是今后的重要变革力量；二是，它们也在积极探索全球化破局，通过海外建厂扩产能、并购海外品牌扩品类，力图在国际市场拿下更多大客户和大订单。

现实的尴尬在于，整个产业在消费端与竞争端，均显现出一定周期内的迷茫与混沌。在家电圈看来，这种迷茫集中在三个维度：

第一，与大家电、厨电受制于房地产周期不同，小家电的最大变量来自主流消费群体兴趣爱好的快速流变，而非地产调控。同时，居民预期收入下行，直接导致小家电客单价走低、更新换代速度放慢。企业必须适应这种变化，一方面推出更多高性价比产品跑量，另一方面以具有场景价值和情绪价值的产品持续刺激新需求。

第二，放眼整个家电行业，小家电是唯一能与用户建立深度交互、快速构建情绪价值的品类。它不仅具备独享性，还天然带有社交属性。近年来市场上涌现的“一人份”小家电，如迷你净水机、单人电火锅、桌面风扇等，本质上都是老品类在年轻用户语境下的重新定义和再造。

第三，目前小家电行业已显现出清晰的“市场分化”与“企业新生”双轨并行。其底层逻辑很简单：消费端的高端化与高性价比分流，中间层严重挤压，要么向上做利润，要么向下抢规模。企业端则以美的、苏泊尔、九阳、小熊、新宝、北鼎等为代表，各自寻找新的突破口。

透过2025年小家电上市公司的财报，家电圈认为，外界可以更直观地感受到它们的挣扎、调整与蜕变：

苏泊尔，作为外资控股的代表，依靠法国SEB集团实行内外销“两条腿”走路，过去多年是唯一能在小家电领域与美的一较高下的企业。2025年营收227.72亿元，微增1.54%，但归母净利润20.97亿元，下滑6.58%，呈现“增收不增利”态势。背后是内销韧性与线上渠道增长，但外销受SEB集团订单波动的拖累。

九阳股份，早已摆脱单一品类的局限，构建起厨房全场景的多元化布局。2025年营收82.10亿元，下降7.23%；归母净利润1.18亿元，下滑3.85%。尽管利润微降，但经营性现金流净额高达7.15亿元，同比暴增302.69%，盈利质量显著提升。这背后，是创始人王旭宁回归一线重新执掌指挥棒，同时也在加速调整产品经营结构和经营质量。

新宝股份，身为小家电行业的“代工大王”，近年来加速自有品牌运营，收购了英国老牌小家电摩飞。2025年营收161.92亿元，下降3.74%；归母净利润9.99亿元，下降5.08%。代工主业承压，海外产能爬坡导致成本上升，虽未大幅恶化，但增长动能已显减弱。接下来，其“代工与自有品牌”的双轨发展，必须要加快提升自有品牌的营收占位。

小熊电器，作为从性价比切入、进而转型为年轻化定位的小家电新军代表，2025年营收52.30亿元，增长9.92%；归母净利润3.93亿元，大增36.40%。其增长主要来自海外业务及并购罗曼智能带来的外延式扩张，而主营业务增长其实乏力。事实上，这几年小熊电器的发展遭遇了比较明显的“营收天花板”，扩品类的并购是不是一剂良药，还需要时间的检验。但是对于小熊电器来说，必须要尽快找到新的产品抓手和经营突破口，绝对不是简单的性价比、年轻化。因为泡泡玛特已经开始跨界抢夺了。

北鼎股份，则是小家电行业中的“绝对另类”，坚持高端设计风。2025年营收9.51亿元，增长26.13%；净利润达1.14亿元，猛增63.35%，扣非净利润增幅更高达74.59%。公司已连续三年保持营收两位数增长，利润增速远超营收，折射出成本控制与运营效率的优化，以及品牌高端化路线的稳健突破。但，这种趋势在主流消费持续下行的周期中，又能维持多久，还是未知数。不过，中国小家电行业需要一些定位精准的高端品质大品牌。

透过上述上市公司的年报数据，再结合今年一季报的态势，家电圈认为：在国补政策调整、外部经济环境动荡的大背景下，无论是深耕本土、布局海外，还是资本并购扩品类、海外建厂抢订单，都面临着巨大的不确定性。短期来看，小家电产业的产品迭代、技术创新、市场拓展和用户培育，都亟需新一轮的突破，否则企业很容易陷入经营的泥潭，不是营收下行，就是利润亏损等。

然而，对于小家电产业而言，最大的不确定性，早已不是技术创新或产品迭代本身，而只有一个——消费端的降级、保守与谨慎。家电圈认为，小家电单品价格虽低、购买决策虽快，但它恰恰是受居民收入预期影响最敏感的品类。值得警惕的是，泡泡玛特跨界小家电已有些时日，至今仍在摸索中。这警示所有从业者：无论是功能价值、场景价值还是情绪价值，最终都必须让用户心甘情愿为之买单，而不能止于讲故事。

展望未来3至5年，小家电行业将迎来一场关乎生死存亡的“战略大考”。家电圈认为，这场大考的核心，早已不再是“埋头苦干”式的产品功能堆料，也不是“广撒网”式的寻找新品类赛道。真正的命题只有两条：

其一，善用资本杠杆，在国内或海外展开新一轮战略性并购，借此实现经营市场与用户群体的有效拓展，找到新的增长极和业务支撑点。全球化对于中国的小家电企业来说，已经破在眉睫。

其二，真正贴近市场和用户，扎根家庭、办公、出街等多维场景，打磨出具有差异化辨识度和情感连接力的好产品，让小家电产品从“可用”变为“想用”，甚至“爱用”。这就是小家电与厨电和大家电最大的不同，就是体验感。

‍归根结底，小家电产业的终局，不属于跟随者，而属于那些既能以资本打通边界、又能以温度留住人心的长期主义者。唯有将商业逻辑深植于用户的生活脚本之中，小家电才能穿越周期，从一时的“网红”走向持久的“长红”。

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