13936号行政令是2020年7月14日特朗普签署。

核心是把香港标成国家安全风险，华尔街合规部据此把腾讯、阿里等港股通标的全列入禁买清单，想买的美的基金经理被合规拦、已买的必须被迫减持。

EPFR和港交所CCASS数据，五年外资流出港股累计1.5万亿港币，美的养老金、共同基金直接把港股权重砍到零。

现在这行政令确认中止，压了港股五年的石头落地。

目前港股估值趴地板、韩股坟头蹦迪、AI泡沫有吹爆的赶脚，华尔街找新去向的时点刚好对上，外资千亿级持续回补的应该能让港股微微硬一段。

不过行政令撤并不必然资金立刻回补，中间还卡着美联储加息节奏、地缘政治、港股流动性本身。

能先动的互联网龙头腾讯、阿里和美团，能回血还有的景气度向上的创新医药，被错杀五年的先吃估值修复吧。

美的合规部拦了五年不让买，也可以先看看韩股穿仓的钱和美股AI撤的资金规模情况，是否愿意真来港股接盘，还有美联储的沃什比较鹰脸。

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