8月27日，上交所并购重组审核委员会要开一场会。会议议程上只有一个议题，审核中金公司换股吸收合并东兴证券和信达证券的交易事项。

这场会开完，国内券商行业的座次表就要重写了。

这不是一次普通的收购。中金、东兴、信达三家券商的实际控制人都是中央汇金。说白了，这是汇金系内部的一次大整合，把三张券商牌照捏成一张。合并之后，中金公司的净资本将从481亿元直接翻倍到1033亿元，行业排名从第十二位蹿升到第四位。营业网点一口气增加到441家，排到行业第三。总资产规模有望突破万亿，跻身行业前四。

体量上去了，话语权自然不一样。

具体怎么合并，方案已经敲定。每股东兴证券可以换0.4376股中金A股，每股信达证券换0.521股中金A股。东兴证券的换股价在基准日均价基础上给了26%的溢价，信达证券的换股价对应市净率3.04倍。不想换股的股东也可以选择现金退出，东兴证券的异议股东按13.04元/股拿钱走人，信达证券的是17.75元/股。不过现金选择权的价格都低于换股价，摆明了是鼓励大家换股，别套现跑路。

合并之后的事也安排好了。东兴和信达的A股股票会注销，两家公司终止上市。中金公司承接他们所有的资产、负债、业务、人员和合同。业务整合的大原则是十六个字：客户稳定、业务连续、团队融合、内控统一。投行、资管、财富管理这些核心业务线全部并入中金对应的部门。人员方面按照人随业务走的方针，全体员工劳动合同由中金承接，安置方案已经通过三方职代会审议。

这里面有个看点值得留意。东兴和信达的背后股东分别是中国东方和中国信达，这两家在不良资产处置、困境企业纾困、破产重整这些领域手里握着万亿级别的资源。合并之后，中金可以借助这层关系，重点布局资产投行和产业投行，这是国内其他头部券商还没真正跑通的赛道。

那这事对A股意味着什么？

当下的A股正处在一个微妙的节点。8月21日全市场成交额跌破了2万亿，缩量约2001亿元。指数涨了但个股跌多涨少，资金都在观望。市场缺乏主线，券商板块也没能扛起大旗。

而券商一直被市场叫做牛市旗手。这个称号不是白叫的。历史上每一轮行情启动，券商板块往往是率先反应的品种。中金这次三合一如果顺利过会，对券商板块来说是一个明确的催化信号。有观点认为这会加速行业集中度提升，三家公司的估值中枢也有望得到重新评估。

但也别太乐观。合并能不能成，8月27日的审核会议只是第一关。之后还需要监管层的批准、核准、注册或者同意。最终能不能顺利实施、什么时候实施，现在还说不准。

不过话说回来，在A股成交缩量、市场等待方向的当下，这桩近1140亿元交易金额的券商合并案，至少给沉闷的盘面提供了一个值得关注的理由。

8月27日，本君等着看结果！