聚焦液冷泵赛道，本文拆解与梳理数据中心液冷泵产业现状。

一、泵是 CDU 的心脏，订单为 CDU 出货前置指标

液冷系统核心部件涵盖冷板、CDU、快接头、manifold 等，其中 CDU 为液冷系统心脏，价值量占系统核心地位。泵是 CDU 的心脏，价值量约占 CDU 的三分之一。

CDU 放量带动泵需求起量，且产业内泵的采购时点早于 CDU，泵的订单与需求是 CDU 出货的前置观测指标。

二、飞龙股份中报订单：N/S/M 平台超 5 万台，L 平台近万台

飞龙股份 2026 年中报披露，液冷用泵按功率划分为四大平台：N 平台覆盖 200 瓦以下，S 平台覆盖 200 瓦至 2000 瓦，M 平台覆盖 2000 瓦至 10 千瓦，L 平台覆盖 10 千瓦以上大功率。

N/S/M 三大平台终端客户订单合计超过 5 万台，配套客户包括申菱环境、ABC、宝德、曙光、数创等；L 平台大功率泵订单达到近万台。

客户结构覆盖依米康、台达、施耐德、腾飞，以及字节跳动、阿里等核心客户。泵环节订单充裕，对应后续 CDU 出货量具备可量化的前置支撑。

三、液冷泵品类五维拆解

1.系统位置：一次侧、二次侧与末端微循环三层分布

液冷系统本质是将热量从芯片侧搬运至室外的闭环链路，泵分布于三个层级。

一次侧泵位于室外侧，配套冷却塔与干冷器，将冷却水从冷却塔打入 CDU 换热器再送回，特点为流量大、扬程适中、工况温和，传统暖通泵即可胜任，海外格兰富、威乐在此赛道积累较深。

二次侧泵位于 CDU 内部，将冷却液从 CDU 换热器打入机房冷板携带芯片热量后回流，对可靠性、密闭性、智能化程度的要求远高于一次侧泵，因其离芯片近，一旦泄露后果为灾难级。

末端微循环泵为冷板级或机柜级微型泵，用于局部增压或精准控温，当前体量较小，主要出现在浸没式液冷局部换热等特殊场景。

2.工作原理：离心泵覆盖一二层，容积式泵限于辅助场景

数据中心液冷场景中绝大多数泵为离心泵，通过叶轮旋转产生离心力推动流体在封闭管路循环，优势为流量大、结构成熟、成本可控，几乎覆盖液冷系统一二次侧。

容积式泵如隔膜泵、齿轮泵，特点为流量精准可控但上限低、脉动大，主要用于补液泵、化学药剂注入泵等辅助场景，浸没式液冷中亦有少量应用。

轴流泵在超大流量冷却水循环中有所应用，但在 AI 数据中心并非主流。

3.智能化程度：机械泵退守一次侧，电子泵主导二次侧

机械泵由普通电机驱动，无电控系统、不可调速，接电即转，优点为结构简单、可靠、成本低，缺点为无法随负载变化调节流量，在机柜功率波动较大的 AI 场景中能效表现偏弱，传统暖通领域循环泵多属此类。

电子泵采用无刷电机加电控板，可根据实际散热需求智能调速。电子泵进一步细分两种高端结构：

第一种：磁力泵通过永磁体隔空传动，取消穿过泵壳的旋转轴，以静密封替代动密封实现零泄漏；

第二种：屏蔽泵将电机转子与泵叶轮同轴布置，外部以屏蔽套完全隔离电机腔与泵腔，同样实现零泄漏。

AI 数据中心 CDU 对可靠性与密封性要求达到零容忍程度，二次侧泵将以电子泵为主，机械泵逐步退守一次侧。

4.密封方式：无密封从加分项变为准入门槛

密封方式直接对应泄漏这一核心风险。机械密封泵依靠动密封即轴封解决旋转轴穿过泵壳的密封问题，轴封为易损件，磨损只是时间问题。AI 机房单机柜造价达到百万美元级别，冷却液泄露至芯片的损失远超泵本身价值。

无密封泵包括磁力泵与屏蔽泵，以静密封替代动密封，从结构上消除泄漏点，常规运行压力与验证压力均远超系统需求。

暖通领域机械密封泵完全够用，进入 AI 数据中心后，无密封已从加分项转变为准入门槛。

5.供电电压：高压直流泵随机柜功率跃升而生

低压泵接入传统 380 伏或直流 48 伏以下母线，绝大多数在运数据中心采用此类泵。

高压直流泵可直接接入 800 伏高压直流母线，是伴随 AI 机柜功率跃升产生的新产品。

机柜功率从一百多千瓦跃升至几百千瓦，若继续采用低压供电，电流将大到铜排无法承受；传统低压泵接入高压母线需加装转换模块，每一级转换均消耗效率并产生热量。

高压直流泵直连母线、中间无转换环节，可提高效率并减少热量产生，是泵选型的基础逻辑之一。

四、产品形态交叉：大功率离心式电子泵为国产替代核心方向

五个维度交叉后，离心式电子泵叠加无密封、高压直流、超大功率，形成当前 AI 数据中心液冷泵的最高端产品形态，也是国产替代最具价值的突破点。

一次侧离心式机械泵叠加机械密封、低压直流、常规功率的组合，属于传统暖通泵存量市场，格局相对稳定，增量有限。

五、市场空间推演：以谷歌为例，单家今年几十亿量级

谷歌 CDU 当前采用一拖八配置，即一台 CDU 带八个机柜。按 2026 年谷歌 TPU 最新预期，对应机柜数量、CDU 数量与泵数量均可量化。

以单泵综合价格测算，仅谷歌 2026 年液冷泵市场空间即达几十亿量级。2027 年谷歌 TPU 数量预期翻倍，对应泵市场空间同步翻倍。

远期若芯片数量达到几千万颗级别，泵市场空间可达到 200 亿以上体量。

上述仅为谷歌一家，尚未纳入英伟达及其他海外 CSP 厂商需求，随芯片需求持续上调，泵与 CDU 市场空间将持续放大。

六、行业梳理

CDU 环节海外与国内合计有十几家厂商参与竞争，泵环节国内竞争格局相对集中，参与厂商数量较少。

2026 年三季度、四季度，随海外 CSP 订单在国内逐步结算，泵环节企业将进入业绩兑现阶段。

液冷泵环节相关企业梳理如下：

飞龙股份：N/S/M 平台订单超 5 万台，L 平台近万台，客户覆盖申菱环境、宝德、曙光、依米康、台达、施耐德、字节跳动、阿里等。

大元泵业：液冷泵核心环节厂商，竞争格局相对集中，利润率保持稳定。

英维克：CDU 与液冷系统集成商，为液冷板块龙头。

海外厂商：格兰富、威乐在一次侧暖通泵领域积累较深。

风险提示：液冷渗透率不及预期，订单交付存在不确定性。